Kuun puolivälissä ja markkinoiden tilannetta tarkastellessani viime torstaina sanoin, että tilanne tulee olemaan vaikea. Logiikka on: jos katsot Yhdysvaltain osakemarkkinoita ja yhdistät viime perjantain korjauksen marraskuun alun ja lopun korrektioon, se saattaa olla tilan ajan säätö ja jatkaa arvostusten tappamista toiseen vaiheeseen. Tämä korjaus seuraa: Ensinnäkin Oraclen talousraportista (liikevaihdoksi muunnetut tilaukset ovat odotettua pienemmät, vapaa kassavirta kuluu voimakkaasti ja datakeskusten toimitus viivästyy), mikä saa markkinat edelleen huolestumaan tekoälykuluista, ja nyt downstreamin liikevaihdon kehitystä ei vahvisteta ennen seuraavaa neljännesvuosittaista talousraporttia. Ja Broadcom kuuluu henkilökohtaisesti tappoon (ennustenäkymät ovat odotettua korkeammat, kumulatiiviset tilaukset ovat hieman alhaisemmat mutta myös alhaisimmat arvot, ja markkinat ovat huolissaan siitä, että hänen tuotantokapasiteettinsa on ollut täynnä, mikä vaikuttaa liikevaihdon kasvuvauhtiin 26 vuoden aikana). Toiseksi, kuukauden alusta lähtien pidetyn korkonousun jälkeen tämän kuun puolivälissä on liikaa tapahtumia, ja ne ovat kaikki suuria tapahtumia, volatiliteetti voimistuu ja markkinat luonnollisesti välttävät riskejä. Katso tätä viikkoa ja kuun toista puoliskoa: 1) Marraskuun taloustiedot, marraskuun ei-maataloustyöttömyysaste ja inflaatiotiedot julkaistaan tiistaina ja torstaina. Tämän datan merkitys on siinä, että huono data on riittävän hyvää markkinoille. Se tarkoittaa, että paras käsikirjoitus on: uudet ei-maatalouden palkkalistat eivät ylitä odotuksia, työttömyysasteen tulisi olla korkea ja inflaation odotettua alhaisempi. Ero näiden markkinoilla olevien tietojen välillä on: Ei-maatalouden palkkatyöt eivät ole huonoja, mutta ne eivät aiheuta paniikkia. Mutta jos inflaatio ylittää odotukset, markkinat panikoivat. Toisaalta se heikentää ensi vuoden lieventyviä odotuksia, toisaalta pitkän aikavälin joukkovelkakirjojen tuotot saattavat edelleen nousta, ja toinen syy markkinoiden sopeutumiseen viime torstaina ja perjantaina on 10 vuoden Yhdysvaltain valtionlainojen tuottojen nopea elpyminen, mikä osoittaa, että markkinat ovat huolissaan inflaatiosta ja tulevien korkojen laskujen lopullisesta korosta, ja ne tarvitsevat korkeampaa vakuutusmaksua. 2) Japanin perjantain koronnostolla on vaikutusta, mutta sen ei odoteta olevan kovin suuri. Tällä hetkellä Yhdysvaltojen ja Japanin välinen valuuttakurssi on edelleen korkea, eikä Yhdysvaltain dollarin palauttamisesta jeniin ole merkkejä, ja 10 vuoden japanilaisten joukkovelkakirjojen tuotto on edelleen nousussa. Japanin keskuspankin perjantain korkokokouksen painopiste ei ollut tässä koronnostossa. Sen sijaan onko Japanin keskuspankin tulevaisuuden korkopolitiikan näkymä, milloin se lisätään seuraavalla kerralla ja missä tulee olemaan tuleva loppukorko? Henkilökohtaisesti odotan, että tämän ajan jälkeen se on korkeintaan suunnilleen sama, ja väli on suhteellisen pitkä (kerran kuudessa kuukaudessa tai jopa pidempi), ja Japanin keskuspankin korko saattaa pysähtyä nähdäkseen, nouseeko se noin 1 %:iin. Keskeinen logiikka on, että Japanin keskuspankki haluaa päästä eroon pitkäaikaisista negatiivisista koroista ja siirtyä kohti korkojen normalisointia. Taloudellinen tilanne ja toteutettava finanssipoliittinen elvytys tarkoittavat myös, että heidän on vaikea nostaa korkoja erityisen korkealle tasolle. 3) Affordable Care Act -tuki nro 11:stä on itse asiassa äänestetty kerran, ja sekä demokraatit että republikaanit ovat epäonnistuneet (hyvä puoli on, että keskustapuolue äänesti molempien suunnitelmien puolesta). Senaatti ja edustajainhuone keskeytetään keskiviikkona ja torstaina nähdäkseen, sanoiko edustajainhuoneen puhemies viime viikolla, että tällä viikolla tapahtuu edistystä. Oman havaintoni mukaan markkinat ovat antaneet periksi kongressin pelille tammikuuhun asti, eikä tämän kuukauden vaikutus välttämättä ole suuri. Mutta jos peli jatkuu tammikuussa, sillä on suuri vaikutus markkinoihin, koska äänestys Affordable Care Actin tukipaketista liittyy siihen, jatkaako Yhdysvaltain hallitus sulkemista tammikuun 26. päivän jälkeen. 4) Korkeimman oikeuden päätös siitä, ovatko tullit perustuslain vastaisia Katsoin aiemmin mediakertomuksia tässä kuussa, mutta se saattaa myös siirtyä ensi vuoden alkuun. Jos päätös on laiton, Trump voi käyttää muita lakeja teollisuuden tullien toteuttamiseen, mutta hänen on silti palautettava osa verosta, ja taloudellinen paine kasvaa, mikä on tietenkin hyväksi yrityksille, ja alhaisemmat raaka-ainetullit edistävät inflaatiota. Henkilökohtaiset ajatukset Jos tämän viikon tapahtumilla on suuri vaikutus, voit oikeasti ostaa dipin. Käännekohta sen jälkeen: 1) Seuraavan Fed-puheenjohtajan nimitys julkistetaan virallisesti, riippumatta siitä, kuka todennäköisesti on puolueellinen Trumpia kohtaan; 2) Fedin RMP:n edistymisen myötä likviditeetti on todellakin hitaasti parantunut; Kun pankkivarantojen määrä on alkanut kasvaa; 3) Joulumarkkinoiden todennäköisyys kuun jälkimmäisellä puoliskolla on myös yli 70 % historiallisten lakien mukaan. 4) Tammikuun alussa jotkut pankit alkoivat purkaa uusia erityisiä SLR-laitteita koskevia säädöksiä etukäteen, mikä osittain hälvensi markkinoiden huolia siitä, voisivatko ne laskea pitkäaikaisia joukkovelkakirjojen tuottoja; 5) Tärkeämpää on, että mielestäni GPT 5.2 kannattaa kiinnittää huomiota, vaikka kaikilla on ristiriitaisia arvosteluja. Mutta on nähtävissä, että GPT5.2 tulee selvästi käyttämään vahvuuttaan B-puolelle, ja tuotanto- ja työympäristön maksukysyntä on hyvin voimakas, mikä eroaa selvästi 5.1:stä.