Хотів поділитися кількома думками сьогодні ввечері... Це з публікації Массачусетського технологічного інституту від 11 вересня, яка вийшла на @RealVision: По-перше, безробіття продовжує зростати, саме так, як наші провідні показники та робота GMI/MIT були зафіксовані ще в першому кварталі.  Це тримає ФРС у напрузі, і саме тому, як я зазначив у відеооновленні минулого тижня, ринок почав встановлювати ціни з більшою ймовірністю скорочень на засіданнях у вересні, жовтні та грудні... Безробіття в США зараз становить 4,3%, що відповідає низькій оцінці ФРС на 2025 рік (графік 1).  Якщо він дрейфує до 4,5% або 4,6%, як свідчать наші провідні показники, це зелене світло для подальших скорочень у 2026 році, навіть незважаючи на ранні ознаки того, що цикл зайнятості вже повернувся вгору. Про це трохи згодом... У той же час широта безробіття досягла піку більше року тому і продовжила знижуватися в серпні (графік 2). Кількісно це хороший знак. Індекс йде в рецесію, він не падає... У червні минулого року він досяг піку в 92%, але з тих пір він знизився до 62% штатів США, які повідомили про зростання безробіття в річному обчисленні. А тепер погляньте на цю наступну діаграму...   Цей індекс відстежує щотижневі понаднормові години в найбільш циклічних частинах економіки США з даними з 1950-х років (діаграма 3).  Кожна рецесія настає, коли вона переходить до рівня стандартного відхилення -2, і ми далекі від цього. Крім того, серпневі дані показали подальше зростання понаднормових годин, що, як я вже підкреслював у цих звітах, набагато більше відповідає економіці раннього циклу, яка намагається наростити імпульс, ніж будь-що інше... Саме тому перегляд прибутку S&P продовжує стрімко зростати, як ми і очікували (графік 4).   ФРС знижує ставки прямо в той час, коли діловий цикл набирає обертів. Це надзвичайно оптимістично для ризикових активів. ...