Хотел поделиться несколькими мыслями сегодня вечером... Это из публикации MIT от 11 сентября, которая вышла на @RealVision: Для начала, уровень безработицы продолжает расти, точно так же, как наши ведущие индикаторы и работа GMI/MIT указывали еще в первом квартале.  Это удерживает ФРС в напряжении, и именно поэтому, как я отметил в обновлении видео на прошлой неделе, рынок начал закладывать более высокую вероятность снижения ставок на заседаниях в сентябре, октябре и декабре... Уровень безработицы в США сейчас составляет 4,3%, что соответствует низкой оценке ФРС на 2025 год (график 1).  Если он поднимется до 4,5% или 4,6%, как указывают наши ведущие индикаторы, это будет зеленый свет для дальнейших снижений до 2026 года, даже несмотря на то, что уже есть ранние признаки того, что цикл занятости уже начал расти. Об этом чуть позже... В то же время широта безработицы достигла пика более года назад и продолжала падать в августе (график 2). Качественно это хороший знак. Индекс растет во время рецессии, он не падает... Мы достигли пика в прошлом июне на уровне 92%, но с тех пор он упал до 62% штатов США, сообщающих о росте безработицы по сравнению с прошлым годом. Теперь взгляните на следующий график...   Этот индекс отслеживает еженедельные сверхурочные часы в самых циклических частях экономики США, данные с 1950-х годов (график 3). Каждая рецессия наступала, когда он опускался к уровню -2 стандартных отклонения, и мы даже близко к этому не находимся. Кроме того, данные за август показали дальнейший рост сверхурочных часов, что, как я подчеркивал в этих отчетах, гораздо более согласуется с экономикой на ранней стадии цикла, пытающейся набрать обороты, чем с чем-либо другим... Именно поэтому пересмотры прибыли S&P продолжают стремительно расти, как мы и ожидали (график 4).   ФРС снижает ставки именно в тот момент, когда бизнес-цикл начинает расти. Это крайне благоприятно для рискованных активов. ...