Ik wilde vanavond een paar gedachten delen... Dit is van de MIT-publicatie van 11 september die op @RealVision is verschenen: Om te beginnen, de werkloosheid blijft stijgen, precies zoals onze leidende indicatoren en GMI/MIT-werk in Q1 hebben aangegeven. Dat houdt de Fed betrokken en is de reden waarom, zoals ik in de video-update van vorige week opmerkte, de markt is begonnen een hogere kans op renteverlagingen in te prijzen tijdens de vergaderingen van september, oktober en december... De werkloosheid in de VS staat nu op 4,3%, precies op de lage schatting van de Fed voor 2025 (grafiek 1). Als het naar 4,5% of 4,6% drijft, zoals onze leidende indicatoren suggereren, is dat een groen licht voor meer verlagingen in 2026, ook al zijn er vroege tekenen dat de werkgelegenheidscyclus al is omgekeerd. Meer daarover in een moment... Tegelijkertijd bereikte de breedte van de werkloosheid meer dan een jaar geleden zijn piek en bleef deze in augustus dalen (grafiek 2). Kwantiatief gezien is dit een goed teken. De index stijgt in een recessie, hij daalt niet... We piekten vorig jaar juni op 92%, maar het is sindsdien gedaald naar 62% van de Amerikaanse staten die een jaar-op-jaar stijging van de werkloosheid rapporteren. Kijk nu eens naar deze volgende grafiek... Deze index volgt de wekelijkse overuren in de meest cyclische delen van de Amerikaanse economie, met gegevens terug tot de jaren '50 (grafiek 3). Elke recessie is gekomen wanneer het naar het -2 standaarddeviatie-niveau rolt, en we zijn daar helemaal niet in de buurt. Bovendien toonde de augustusdata een verdere stijging van de overuren, wat, zoals ik in deze rapporten heb benadrukt, veel meer consistent is met een vroege-cyclus economie die probeert momentum op te bouwen dan iets anders... Dit is precies waarom de S&P winstherzieningen blijven exploderen, net zoals we hadden verwacht (grafiek 4). De Fed verlaagt de rente net nu de bedrijfscyclus omhoog gaat. Dat is enorm bullish voor risicovolle activa. ...