Je voulais partager quelques réflexions ce soir... Ceci provient de la publication du MIT du 11 septembre qui a été diffusée sur @RealVision : Pour commencer, le chômage continue d'augmenter, exactement comme nos indicateurs avancés et le travail GMI/MIT l'avaient signalé au premier trimestre.  Cela maintient la Fed engagée et c'est pourquoi, comme je l'ai noté dans la mise à jour vidéo de la semaine dernière, le marché a commencé à anticiper une probabilité plus élevée de baisses lors des réunions de septembre, octobre et décembre... Le chômage aux États-Unis est maintenant à 4,3 %, juste au-dessus de l'estimation basse de la Fed pour 2025 (graphique 1).  S'il dérive vers 4,5 % ou 4,6 %, comme nos indicateurs avancés le suggèrent, cela serait un feu vert pour plus de baisses jusqu'en 2026, même s'il y a des signes précoces que le cycle de l'emploi a déjà commencé à remonter. Plus à ce sujet dans un instant... En même temps, l'ampleur du chômage a atteint son pic il y a plus d'un an et a continué de diminuer en août (graphique 2). Quantitativement, c'est un bon signe. L'indice augmente en période de récession, il ne diminue pas... Nous avons atteint un pic en juin dernier à 92 %, mais il a depuis chuté à 62 % des États-Unis signalant une augmentation d'une année sur l'autre du chômage. Maintenant, regardez ce graphique suivant...   Cet indice suit les heures supplémentaires hebdomadaires dans les parties les plus cycliques de l'économie américaine, avec des données remontant aux années 1950 (graphique 3).  Chaque récession est survenue lorsque l'indice s'est retourné vers le niveau de -2 écarts-types, et nous n'en sommes pas près. De plus, les données d'août ont montré une nouvelle augmentation des heures supplémentaires, ce qui, comme je l'ai souligné dans ces rapports, est beaucoup plus cohérent avec une économie en début de cycle essayant de prendre de l'élan qu'autre chose... C'est exactement pourquoi les révisions des bénéfices du S&P continuent d'exploser à la hausse, comme nous l'avions prévu (graphique 4).   La Fed réduit les taux juste au moment où le cycle économique commence à remonter. C'est extrêmement haussier pour les actifs à risque. ...