Chtěl jsem se dnes večer podělit o pár myšlenek... Toto je z publikace MIT z 11. září, která vyšla @RealVision: Pro začátek, nezaměstnanost stále roste, přesně jak naše hlavní ukazatele a práce GMI/MIT ukazovaly v prvním čtvrtletí.  To udržuje Fed v angažovanosti a je to důvod, proč, jak jsem poznamenal v aktualizaci videa z minulého týdne, trh začal oceňovat vyšší pravděpodobnost snížení na zářijových, říjnových a prosincových zasedáních... Nezaměstnanost v USA je nyní na úrovni 4,3 %, což je v souladu s nízkým odhadem Fedu pro rok 2025 (graf 1).  Pokud se posune směrem ke 4,5 % nebo 4,6 %, jak naznačují naše hlavní ukazatele, je to zelená pro další škrty v roce 2026, i když se objevují první náznaky, že cyklus zaměstnanosti se již zvýšil. Více o tom za chvíli... Současně šířka nezaměstnanosti dosáhla vrcholu před více než rokem a v srpnu pokračovala v poklesu (graf 2). Z kvantitativního hlediska je to dobré znamení. Index stoupá do recese, neklesá... Vrcholu jsme dosáhli loni v červnu na 92 %, ale od té doby klesl na 62 % amerických států, které hlásí meziroční nárůst nezaměstnanosti. Nyní se podívejte na tento další graf...   Tento index sleduje týdenní přesčasové hodiny v nejcykličtějších částech americké ekonomiky s daty zpět do 50. let 20. století (graf 3).  Každá recese přichází, když se překlopí k úrovni směrodatné odchylky -2, a k tomu se ani zdaleka neblížíme. Srpnová data navíc ukázala další nárůst přesčasových hodin, což, jak jsem zdůrazňoval v těchto zprávách, je mnohem více v souladu s ekonomikou na začátku cyklu, která se snaží vybudovat dynamiku než cokoli jiného... To je přesně důvod, proč revize zisků S&P stále explodují výše, přesně jak jsme očekávali (graf 4).   Fed snižuje sazby právě v době, kdy se hospodářský cyklus otáčí. To je pro riziková aktiva velmi býčí. ...