翻譯一下中文: $FXN 是我們本週期最高信心的投資。我們從 $22 開始積累，並一直持續買入。現在我們已經積累了一個相當大的倉位，並計劃長期持有。 這是一個複雜的協議，有很多內容要覆蓋，讓我們深入探討。 @protocol_fx 開發了一種新的金融原語，允許用戶以高達 7 倍槓桿做多或做空 ETH 和 BTC。 獨特之處在於，交易者幾乎不需要支付任何資金費用，並且通過自動再平衡系統和高最大 LTV（95%）來保護免於清算。 由於費用僅在開倉/平倉時收取，並且再平衡機制保護用戶免於清算，fx 非常適合中長期交易。我能夠從 12 月到 7 月持有 30 ETH 倉位，而不會被清算或被資金費率耗盡。 這得益於 fxUSD，一種由 wstETH 支持的去中心化穩定幣，已迅速增長到超過 1.2 億美元的流通量。 fxUSD 需要平衡 f(x) 不變量，以確保槓桿可以免費提供。將其視為槓桿的陰陽平衡 ☯️ 為了吸引更多 TVL 到 fxUSD 並確保槓桿免費，創建了一個 fxUSD-USDC 穩定池的自動複合包裝器 - fxSAVE。 fxSAVE 幾個月來一直是最高收益的穩定幣，目前向 1.05 億美元存款支付超過 13% 的收益。 fxSAVE 正在與 @CurveFinance、@pendle_fi 和 @ResupplyFi 集成，更多集成即將到來。 即將推出的計劃包括改進交易 UX（如限價單）、在 Base 上部署、一個名為 fxMINT 的新 CDP 借貸系統 (其實是一個全新的產品, 細節還沒透露)，以及 veFXN 鎖定者的更低交易費用 總之，@protocol_fx 擁有新型槓桿和穩定幣產品，已證明市場契合，吸引了超過 3.75 億美元的 TVL。 然而，市值卻微不足道，只有 430 萬美元！這是怎麼回事？ TGE 是公平發射，沒有 VC 會拋售給你。價格非常波動，在過去三個月內交易在 $50 到 $150 之間，這對於這樣一個小市場來說是可以預期的。 在 $66 時，21.4 萬美元可以買到 3,247 個 FXN - 流通供應的 5%，這是我們的目標倉位水平。 @protocol_fx 是一家盈利的企業，從第一天起就分配收入，在過去兩年中向 veFXN 支付了 330 萬美元的 wstETH。 aFXN - 來自 @0xconcentrator 和 @ConvexFinance 的自動複合金庫 - 自 420 天前部署以來已產生 26.58% 的收益。 由於 veFXN 每週引導約 1.5k 個 FXN 排放，鎖定者還可以從想要激勵 fxUSD 對流動性的項目那裡賺取豐厚的賄賂。 這些對作為額外收入來源，並作為 fxUSD 的供應沉降，支持槓桿業務的一側。 現在是時候解釋為什麼我們認為 $FXN 被嚴重低估了。 如果 @protocol_fx 如此出色，為什麼它以 400 萬美元市值和 7500 萬美元 FDV 交易？為什麼這還不是一個 10 億美元的協議？ 答案在於增長投資 vs 股東分紅的經典故事... 槓桿不是免費的，有人必須支付成本。只有當 fxUSD-USDC 穩定池擴展以啟用更大交易時，無資金槓桿才可能實現。 為了吸引深度流動性，目前賺取的大部分費用都被用於激勵 fxSAVE 的高收益。 穩定池中的深度流動性正在啟用鯨魚的 >100 萬美元交易。 Fx 需要吸引這個群體來達到下一個增長階段，並增加協議的開倉/平倉費用。 ...