Vertaal het Chinees: $FXN is onze investering met het hoogste vertrouwen in deze cyclus. We zijn begonnen met accumuleren vanaf $22 en hebben voortdurend bijgekocht. Nu hebben we een behoorlijk grote positie opgebouwd en zijn van plan om deze op lange termijn aan te houden. Dit is een complex protocol met veel inhoud om te behandelen, laten we dieper ingaan op de details. @protocol_fx heeft een nieuw financieel instrument ontwikkeld waarmee gebruikers tot 7x leverage kunnen longen of shorten op ETH en BTC. Het unieke is dat handelaren bijna geen kosten hoeven te betalen, en door een automatisch herbalanceringssysteem en een hoge maximale LTV (95%) worden ze beschermd tegen liquidatie. Omdat kosten alleen worden aangerekend bij het openen/sluiten van posities en het herbalanceringsmechanisme gebruikers beschermt tegen liquidatie, is fx zeer geschikt voor middellange tot lange termijn handel. Ik kon van december tot juli een positie van 30 ETH aanhouden zonder geliquideerd te worden of zonder dat de financieringskosten opraakten. Dit is te danken aan fxUSD, een gedecentraliseerde stablecoin ondersteund door wstETH, die snel is gegroeid tot meer dan 120 miljoen dollar aan circulatie. fxUSD moet de f(x) invariant in balans houden om ervoor te zorgen dat leverage gratis kan worden aangeboden. Zie het als de yin-yang balans van leverage ☯️ Om meer TVL naar fxUSD te trekken en ervoor te zorgen dat leverage gratis is, is er een automatisch samengestelde wrapper voor de fxUSD-USDC stable pool gecreëerd - fxSAVE. fxSAVE is al maanden de hoogste opbrengst voor stablecoins en betaalt momenteel meer dan 13% rendement op een storting van 105 miljoen dollar. fxSAVE is geïntegreerd met @CurveFinance, @pendle_fi en @ResupplyFi, en er komen meer integraties aan. Aankomende plannen omvatten verbeteringen aan de handels-UX (zoals limit orders), implementatie op Base, een nieuw CDP-leningen systeem genaamd fxMINT (eigenlijk een volledig nieuw product, details zijn nog niet onthuld), en lagere handelskosten voor veFXN-houders. Kortom, @protocol_fx heeft nieuwe leverage- en stablecoin-producten die zich hebben bewezen in de markt en meer dan 375 miljoen dollar aan TVL hebben aangetrokken. Toch is de marktkapitalisatie verwaarloosbaar, slechts 4,3 miljoen dollar! Wat is hier aan de hand? TGE is een eerlijke lancering, er zijn geen VC's die aan jou verkopen. De prijs is zeer volatiel, en heeft in de afgelopen drie maanden tussen de $50 en $150 gehandeld, wat te verwachten is voor zo'n kleine markt. Bij $66 kan je voor $214.000 3.247 FXN kopen - 5% van de circulerende voorraad, wat ons doelpositie-niveau is. @protocol_fx is een winstgevend bedrijf dat vanaf dag één inkomsten toekent, en in de afgelopen twee jaar 3,3 miljoen dollar aan wstETH aan veFXN heeft betaald. aFXN - een automatisch samengestelde vault van @0xconcentrator en @ConvexFinance - heeft sinds de implementatie 420 dagen geleden 26,58% rendement opgeleverd. Omdat veFXN wekelijks ongeveer 1,5k FXN-uitstoot leidt, kunnen houders ook aanzienlijke beloningen verdienen van projecten die fxUSD willen stimuleren voor liquiditeit. Deze dienen als een extra bron van inkomsten en als een afstemming van de aanvoer van fxUSD, ter ondersteuning van de leverage-kant van de business. Het is tijd om uit te leggen waarom we denken dat $FXN ernstig ondergewaardeerd is. Als @protocol_fx zo geweldig is, waarom wordt het dan verhandeld met een marktkapitalisatie van 4 miljoen dollar en een FDV van 75 miljoen dollar? Waarom is dit nog geen protocol van 1 miljard dollar? Het antwoord ligt in het klassieke verhaal van groeibelegging versus aandeelhoudersdividenden... Leverage is niet gratis, iemand moet de kosten betalen. Alleen wanneer de fxUSD-USDC stable pool uitbreidt om grotere transacties mogelijk te maken, kan er geen kapitaal-leverage worden gerealiseerd. Om diepe liquiditeit aan te trekken, wordt het merendeel van de momenteel verdiende kosten gebruikt om de hoge opbrengsten van fxSAVE te stimuleren. Diepe liquiditeit in de stable pool maakt transacties van >$1 miljoen door walvissen mogelijk. Fx moet deze groep aantrekken om de volgende groeifase te bereiken en de opening/sluiting kosten van het protocol te verhogen. ...