$FXN es nuestra inversión de mayor confianza en este ciclo. Comenzamos a acumular desde $22 y hemos seguido comprando. Ahora hemos acumulado una posición bastante grande y planeamos mantenerla a largo plazo. Este es un protocolo complejo, con mucho contenido que cubrir, así que profundicemos. @protocol_fx ha desarrollado un nuevo término financiero que permite a los usuarios operar con ETH y BTC con un apalancamiento de hasta 7 veces. Lo único es que los traders casi no tienen que pagar ningún costo de capital, y están protegidos de liquidaciones gracias a un sistema de rebalanceo automático y un LTV máximo alto (95%). Dado que las tarifas solo se cobran al abrir/cerrar posiciones y el mecanismo de rebalanceo protege a los usuarios de liquidaciones, fx es muy adecuado para el trading a medio y largo plazo. Pude mantener una posición de 30 ETH desde diciembre hasta julio sin ser liquidado o agotar la tasa de capital. Esto se debe a fxUSD, una stablecoin descentralizada respaldada por wstETH, que ha crecido rápidamente a más de 120 millones de dólares en circulación. fxUSD necesita equilibrar la invariante f(x) para asegurar que el apalancamiento se pueda ofrecer sin costo. Piénsalo como el yin y el yang del apalancamiento ☯️ Para atraer más TVL a fxUSD y asegurar que el apalancamiento sea gratuito, se creó un envoltorio automático de compuesto para el pool estable fxUSD-USDC - fxSAVE. fxSAVE ha sido la stablecoin de mayor rendimiento durante meses, actualmente pagando más del 13% en depósitos de hasta 105 millones de dólares. fxSAVE se está integrando con @CurveFinance, @pendle_fi y @ResupplyFi, y más integraciones están en camino. Los planes próximos incluyen mejorar la UX de trading (como órdenes limitadas), desplegar en Base, un nuevo sistema de préstamos CDP llamado fxMINT (en realidad es un producto completamente nuevo, los detalles aún no se han revelado), y tarifas de transacción más bajas para los que bloquean veFXN. En resumen, @protocol_fx tiene productos de apalancamiento y stablecoin innovadores que han demostrado su ajuste en el mercado, atrayendo más de 375 millones de dólares en TVL. Sin embargo, su capitalización de mercado es insignificante, ¡solo 4.3 millones de dólares! ¿Qué está pasando? El TGE fue un lanzamiento justo, no hay VC que te venda. El precio es muy volátil, negociándose entre $50 y $150 en los últimos tres meses, lo cual es predecible para un mercado tan pequeño. A $66, 214,000 dólares pueden comprar 3,247 FXN - el 5% de la oferta circulante, que es nuestro nivel objetivo de posición. @protocol_fx es una empresa rentable, distribuyendo ingresos desde el primer día, habiendo pagado 3.3 millones de dólares en wstETH a veFXN en los últimos dos años. aFXN - un cofre de compuesto automático de @0xconcentrator y @ConvexFinance - ha generado un 26.58% de rendimiento desde su despliegue hace 420 días. Dado que veFXN guía aproximadamente 1.5k FXN de emisión semanalmente, los que bloquean también pueden ganar generosos sobornos de proyectos que desean incentivar la liquidez de fxUSD. Estos sirven como una fuente adicional de ingresos y como un asentamiento de suministro para fxUSD, apoyando el lado del negocio apalancado. Ahora es el momento de explicar por qué creemos que $FXN está gravemente subestimado. Si @protocol_fx es tan excelente, ¿por qué se negocia con una capitalización de mercado de 4 millones de dólares y un FDV de 75 millones de dólares? ¿Por qué aún no es un protocolo de mil millones de dólares? La respuesta radica en la clásica historia de inversión en crecimiento vs dividendos para accionistas... El apalancamiento no es gratuito, alguien tiene que pagar el costo. Solo cuando el pool estable fxUSD-USDC se expanda para habilitar transacciones más grandes, el apalancamiento sin capital puede hacerse realidad. Para atraer liquidez profunda, la mayor parte de las tarifas ganadas actualmente se utilizan para incentivar el alto rendimiento de fxSAVE. La liquidez profunda en el pool estable está habilitando transacciones de más de 1 millón de dólares por parte de ballenas. Fx necesita atraer a este grupo para alcanzar la siguiente fase de crecimiento y aumentar las tarifas de apertura/cierre del protocolo. Pero estos incentivos vienen a expensas de reducir la distribución de ingresos. Aunque las tarifas continuaron en tendencia ascendente la semana pasada hasta 270,000 dólares, solo se distribuyeron 2 ETH como ingresos. Los poseedores de veFXN necesitan comer, y algunas personas en la comunidad están pidiendo una mayor parte de los ingresos. ...