$FXN è il nostro investimento con la massima fiducia in questo ciclo. Abbiamo iniziato ad accumulare da $22 e abbiamo continuato ad acquistare. Ora abbiamo accumulato una posizione piuttosto grande e pianifichiamo di mantenere a lungo termine. Questo è un protocollo complesso, con molte cose da coprire, quindi approfondiamo. @protocol_fx ha sviluppato un nuovo primitivo finanziario che consente agli utenti di andare long o short su ETH e BTC con un leverage fino a 7 volte. La particolarità è che i trader non devono pagare quasi alcun costo di capitale e sono protetti da un sistema di riequilibrio automatico e da un LTV massimo elevato (95%) per evitare liquidazioni. Poiché le commissioni vengono addebitate solo all'apertura/chiusura delle posizioni e il meccanismo di riequilibrio protegge gli utenti dalle liquidazioni, fx è molto adatto per il trading a medio-lungo termine. Sono riuscito a mantenere una posizione di 30 ETH da dicembre a luglio senza essere liquidato o esaurito dai tassi di finanziamento. Questo è possibile grazie a fxUSD, una stablecoin decentralizzata supportata da wstETH, che è rapidamente cresciuta a oltre 120 milioni di dollari di circolazione. fxUSD deve bilanciare le invarianti di f(x) per garantire che il leverage possa essere fornito gratuitamente. Consideralo come l'equilibrio yin e yang del leverage ☯️ Per attrarre più TVL a fxUSD e garantire che il leverage sia gratuito, è stato creato un wrapper di composizione automatica per un pool stabile fxUSD-USDC - fxSAVE. fxSAVE è stato il pool stabile con il rendimento più alto per mesi, attualmente paga oltre il 13% su depositi superiori a 105 milioni di dollari. fxSAVE si sta integrando con @CurveFinance, @pendle_fi e @ResupplyFi, e altre integrazioni sono in arrivo. I piani imminenti includono il miglioramento dell'UX di trading (come ordini limite), il deployment su Base, un nuovo sistema di prestito CDP chiamato fxMINT (in realtà è un prodotto completamente nuovo, i dettagli non sono stati rivelati) e commissioni di trading più basse per i detentori di veFXN. In sintesi, @protocol_fx ha prodotti di leverage e stablecoin innovativi che hanno dimostrato di avere un buon market fit, attirando oltre 375 milioni di dollari di TVL. Tuttavia, la capitalizzazione di mercato è trascurabile, solo 4,3 milioni di dollari! Com'è possibile? Il TGE è stato un lancio equo, senza VC che vendono a te. I prezzi sono molto volatili, oscillando tra $50 e $150 negli ultimi tre mesi, il che è prevedibile per un mercato così piccolo. A $66, 214.000 dollari possono acquistare 3.247 FXN - il 5% dell'offerta circolante, che è il nostro livello di posizione target. @protocol_fx è un'azienda redditizia, che distribuisce entrate fin dal primo giorno, e ha pagato 3,3 milioni di dollari in wstETH a veFXN negli ultimi due anni. aFXN - un vault di composizione automatica da @0xconcentrator e @ConvexFinance - ha generato un rendimento del 26,58% da quando è stato lanciato 420 giorni fa. Poiché veFXN guida circa 1,5k FXN di emissioni a settimana, i detentori possono anche guadagnare sostanziali incentivi dai progetti che desiderano incentivare la liquidità di fxUSD. Questi servono come fonte di reddito aggiuntivo e come liquidità di approvvigionamento per supportare il lato del business di leverage. È ora di spiegare perché riteniamo che $FXN sia gravemente sottovalutato. Se @protocol_fx è così eccezionale, perché viene scambiato a una capitalizzazione di mercato di 4 milioni di dollari e un FDV di 75 milioni di dollari? Perché non è ancora un protocollo da 1 miliardo di dollari? La risposta risiede nella classica storia dell'investimento in crescita contro i dividendi per gli azionisti... Il leverage non è gratuito, qualcuno deve pagare i costi. Solo quando il pool stabile fxUSD-USDC si espanderà per abilitare transazioni più grandi, il leverage senza capitale potrà essere realizzato. Per attrarre liquidità profonda, la maggior parte delle commissioni guadagnate attualmente viene utilizzata per incentivare l'alto rendimento di fxSAVE. La liquidità profonda nel pool stabile sta abilitando transazioni da >1 milione di dollari per i whale. Fx deve attrarre questo gruppo per raggiungere la prossima fase di crescita e aumentare le commissioni di apertura/chiusura del protocollo. Ma questi incentivi vengono a costo di una riduzione della distribuzione delle entrate. Anche se le commissioni sono continuate a salire la scorsa settimana fino a 270.000 dollari, solo 2 ETH sono stati distribuiti come entrate. I detentori di veFXN hanno bisogno di mangiare, e alcune persone nella comunità chiedono una quota di reddito più alta. ...