翻译一下中文: $FXN 是我们本周期最高信心的投资。我们从 $22 开始积累，并一直持续买入。现在我们已经积累了一个相当大的仓位，并计划长期持有。 这是一个复杂的协议，有很多内容要覆盖，让我们深入探讨。 @protocol_fx 开发了一种新的金融原语，允许用户以高达 7 倍杠杆做多或做空 ETH 和 BTC。 独特之处在于，交易者几乎不需要支付任何资金费用，并且通过自动再平衡系统和高最大 LTV（95%）来保护免于清算。 由于费用仅在开仓/平仓时收取，并且再平衡机制保护用户免于清算，fx 非常适合中长期交易。我能够从 12 月到 7 月持有 30 ETH 仓位，而不会被清算或被资金费率耗尽。 这得益于 fxUSD，一种由 wstETH 支持的去中心化稳定币，已迅速增长到超过 1.2 亿美元的流通量。 fxUSD 需要平衡 f(x) 不变量，以确保杠杆可以免费提供。将其视为杠杆的阴阳平衡 ☯️ 为了吸引更多 TVL 到 fxUSD 并确保杠杆免费，创建了一个 fxUSD-USDC 稳定池的自动复合包装器 - fxSAVE。 fxSAVE 几个月来一直是最高收益的稳定币，目前向 1.05 亿美元存款支付超过 13% 的收益。 fxSAVE 正在与 @CurveFinance、@pendle_fi 和 @ResupplyFi 集成，更多集成即将到来。 即将推出的计划包括改进交易 UX（如限价单）、在 Base 上部署、一个名为 fxMINT 的新 CDP 借贷系统 (其实是一个全新的产品, 细节还没透露)，以及 veFXN 锁定者的更低交易费用 总之，@protocol_fx 拥有新型杠杆和稳定币产品，已证明市场契合，吸引了超过 3.75 亿美元的 TVL。 然而，市值却微不足道，只有 430 万美元！这是怎么回事？ TGE 是公平发射，没有 VC 会抛售给你。价格非常波动，在过去三个月内交易在 $50 到 $150 之间，这对于这样一个小市场来说是可以预期的。 在 $66 时，21.4 万美元可以买到 3,247 个 FXN - 流通供应的 5%，这是我们的目标仓位水平。 @protocol_fx 是一家盈利的企业，从第一天起就分配收入，在过去两年中向 veFXN 支付了 330 万美元的 wstETH。 aFXN - 来自 @0xconcentrator 和 @ConvexFinance 的自动复合金库 - 自 420 天前部署以来已产生 26.58% 的收益。 由于 veFXN 每周引导约 1.5k 个 FXN 排放，锁定者还可以从想要激励 fxUSD 对流动性的项目那里赚取丰厚的贿赂。 这些对作为额外收入来源，并作为 fxUSD 的供应沉降，支持杠杆业务的一侧。 现在是时候解释为什么我们认为 $FXN 被严重低估了。 如果 @protocol_fx 如此出色，为什么它以 400 万美元市值和 7500 万美元 FDV 交易？为什么这还不是一个 10 亿美元的协议？ 答案在于增长投资 vs 股东分红的经典故事... 杠杆不是免费的，有人必须支付成本。只有当 fxUSD-USDC 稳定池扩展以启用更大交易时，无资金杠杆才可能实现。 为了吸引深度流动性，目前赚取的大部分费用都被用于激励 fxSAVE 的高收益。 稳定池中的深度流动性正在启用鲸鱼的 >100 万美元交易。 Fx 需要吸引这个群体来达到下一个增长阶段，并增加协议的开仓/平仓费用。 ...