Dịch tiếng Trung: $FXN là khoản đầu tư mà chúng tôi có niềm tin cao nhất trong chu kỳ này. Chúng tôi đã bắt đầu tích lũy từ $22 và tiếp tục mua vào. Hiện tại, chúng tôi đã tích lũy được một vị thế khá lớn và dự định nắm giữ lâu dài. Đây là một giao thức phức tạp, có nhiều nội dung cần được đề cập, hãy cùng chúng tôi đi sâu vào. @protocol_fx đã phát triển một nguyên ngữ tài chính mới, cho phép người dùng giao dịch ETH và BTC với đòn bẩy lên đến 7 lần. Điều độc đáo là, các nhà giao dịch hầu như không phải trả bất kỳ chi phí vốn nào, và được bảo vệ khỏi việc thanh lý nhờ vào hệ thống tái cân bằng tự động và LTV tối đa cao (95%). Vì phí chỉ được thu khi mở và đóng vị thế, và cơ chế tái cân bằng bảo vệ người dùng khỏi việc thanh lý, fx rất phù hợp cho giao dịch trung và dài hạn. Tôi đã có thể giữ vị thế 30 ETH từ tháng 12 đến tháng 7 mà không bị thanh lý hay bị hao hụt do phí vốn. Điều này nhờ vào fxUSD, một stablecoin phi tập trung được hỗ trợ bởi wstETH, đã nhanh chóng tăng trưởng lên hơn 120 triệu USD lưu thông. fxUSD cần cân bằng các bất biến f(x) để đảm bảo đòn bẩy có thể được cung cấp miễn phí. Hãy coi nó như là sự cân bằng âm dương của đòn bẩy ☯️ Để thu hút thêm TVL vào fxUSD và đảm bảo đòn bẩy miễn phí, một bộ tự động tổng hợp fxUSD-USDC đã được tạo ra - fxSAVE. fxSAVE đã là stablecoin có lợi suất cao nhất trong vài tháng qua, hiện đang trả hơn 13% cho khoản gửi 105 triệu USD. fxSAVE đang tích hợp với @CurveFinance, @pendle_fi và @ResupplyFi, nhiều tích hợp khác sắp tới. Các kế hoạch sắp tới bao gồm cải thiện UX giao dịch (như lệnh giới hạn), triển khai trên Base, một hệ thống cho vay CDP mới có tên là fxMINT (thực chất là một sản phẩm hoàn toàn mới, chi tiết chưa được tiết lộ), và phí giao dịch thấp hơn cho những người khóa veFXN. Tóm lại, @protocol_fx có các sản phẩm đòn bẩy và stablecoin mới, đã chứng minh sự phù hợp với thị trường, thu hút hơn 375 triệu USD TVL. Tuy nhiên, vốn hóa thị trường lại rất nhỏ, chỉ có 4.3 triệu USD! Điều này là sao vậy? TGE là một buổi phát hành công bằng, không có VC nào sẽ bán cho bạn. Giá rất biến động, trong ba tháng qua giao dịch trong khoảng từ $50 đến $150, điều này là có thể dự đoán cho một thị trường nhỏ như vậy. Ở mức $66, 214,000 USD có thể mua được 3,247 FXN - 5% nguồn cung lưu thông, đây là mức vị thế mục tiêu của chúng tôi. @protocol_fx là một doanh nghiệp có lãi, đã phân phối doanh thu từ ngày đầu tiên, đã trả 3.3 triệu USD wstETH cho veFXN trong hai năm qua. aFXN - kho tự động tổng hợp từ @0xconcentrator và @ConvexFinance - đã tạo ra 26.58% lợi suất kể từ khi triển khai 420 ngày trước. Vì veFXN dẫn dắt khoảng 1.5k FXN phát hành mỗi tuần, những người khóa cũng có thể kiếm được những khoản hối lộ lớn từ các dự án muốn khuyến khích tính thanh khoản cho fxUSD. Những khoản này sẽ là nguồn thu nhập bổ sung và là sự định cư nguồn cung cho fxUSD, hỗ trợ một bên của hoạt động đòn bẩy. Bây giờ là lúc giải thích tại sao chúng tôi nghĩ rằng $FXN bị định giá thấp nghiêm trọng. Nếu @protocol_fx xuất sắc như vậy, tại sao nó lại giao dịch với vốn hóa 4 triệu USD và FDV 75 triệu USD? Tại sao đây vẫn chưa phải là một giao thức 1 tỷ USD? Câu trả lời nằm ở câu chuyện cổ điển về đầu tư tăng trưởng so với cổ tức cho cổ đông... Đòn bẩy không miễn phí, ai đó phải trả chi phí. Chỉ khi hồ bơi ổn định fxUSD-USDC mở rộng để cho phép giao dịch lớn hơn, đòn bẩy không có vốn mới có thể đạt được. Để thu hút thanh khoản sâu, phần lớn phí hiện tại được sử dụng để khuyến khích lợi suất cao cho fxSAVE. Thanh khoản sâu trong hồ bơi ổn định đang cho phép các giao dịch của cá voi >1 triệu USD. Fx cần thu hút nhóm này để đạt được giai đoạn tăng trưởng tiếp theo và tăng phí mở/đóng vị thế của giao thức. ...