Все говорят о токенизации. Но никто не говорит о слоне в комнате. Более 200 миллиардов долларов TVL появится на их цепочке в следующие 5 лет. В седьмой части серии о цепочках, ориентированных на RWA (предыдущие материалы в цепочке QTs), мы сосредоточимся на известной экосистеме: Avalanche 🔺 Экосистема начала позиционировать себя в вертикали токенизации много лет назад, и ставка начинает оправдываться. Маховик начал раскручиваться, особенно в прошлом году, и импульс нарастает быстро. В настоящее время цепочка удерживает 1,2% токенизированного RWA TVL (данные от @RWA_xyz), но с более чем 550 миллионами долларов новых обязательств (и многими миллиардами, ожидающими в ближайшие годы), Avax станет 5-й по величине цепочкой по токенизированной стоимости RWA в ближайшем будущем. Но сначала, как мы обычно делаем в этих глубоких погружениях, давайте углубимся в технологии. КАК МЫ СЮДА ПОПАЛИ ❓ Видите ли, основная теза Avalanche для институционального принятия и токенизации RWA основывается на его уникальной архитектуре: Суверенные L1 сети (то, что многие ошибочно определяют как "Субсети"). Однако, прежде чем углубляться в это, давайте рассмотрим Первичную Сеть, которая служит основой всей экосистемы. Первичная Сеть состоит из трех цепочек: • X-Chain (Цепочка обмена): Обрабатывает создание и торговлю токенами. • P-Chain (Платформенная цепочка): Обрабатывает стекинг, валидаторов и создание новых L1. • C-Chain (Цепочка контрактов): EVM цепочка для развертывания смарт-контрактов. Примечательно, что Avalanche эволюционировал от своей предыдущей модели, где валидаторы на каждой подсети также должны были валидировать Первичную Сеть (требуя минимального стекинга в 2000 AVAX). Обновление Avalanche 9000 смягчило эти требования, и теперь, чтобы запустить новые цепочки, валидаторам нужно только зарегистрироваться на P-Chain через модель подписки, а затем запустить свой L1 с пользовательскими правилами, соответствующими их потребностям. В сочетании с Avalanche Warp Messaging (AWM), о котором мы скоро поговорим, эта горизонтальная модель позволяет Avalanche поддерживать множество специализированных приложений без перегрузки Первичной Сети. Теперь вернемся к суверенным L1 сетям, это специально созданные блокчейны с собственными правилами, структурами сборов и даже виртуальными машинами. Модульный дизайн позволяет командам DeFi, предприятиям Web2 и учреждениям TradFi быстро запускать специализированную инфраструктуру, адаптированную к их потребностям. Среди многих вертикалей, где можно использовать эту модель, команда стратегически выбрала адаптировать ее для финансового сектора, чтобы предоставить предприятиям и учреждениям преимущества как публичных, так и частных цепей в одной настройке, называемой Evergreen Subnets. Эти сети предназначены для решения самых критических проблем, связанных с соблюдением норм и управлением, так как они позволяют устанавливать разрешения для пользователей и валидаторов, позволяя проводить проверки KYC и AML на уровне цепи. Учреждения могут работать в частной, разрешенной среде, где все контрагенты известны и проверены, что напрямую решает самую большую регуляторную преграду, которая "преследовала" их на протяжении многих лет. Второе основное преимущество, на которое строителям следует обратить внимание, это Avalanche Warp Messaging (AWM). Благодаря этой технологии учреждения могут передавать активы и данные между своими соответствующими, включенными в белый список Субсетями без необходимости полагаться на сторонние мосты, которые исторически были основным источником уязвимостей и атак на безопасность. Это возможно благодаря следующим функциям: • Общий источник правды: Валидаторы каждой подсети также валидируют Первичную Сеть (P-Chain). P-Chain ведет журнал всех валидаторов и их весов стекинга. • Подпись на источнике: Когда Подсеть A хочет отправить сообщение Подсети B, сообщение подписывается валидаторами на исходной подсети. Их подписи затем агрегируются в одну мультиподпись, которую можно легко проверить. • Проверка на месте назначения: Подсеть назначения может затем использовать P-Chain для проверки, действительно ли подписи пришли от валидаторов Подсети A и представляют достаточный вес стекинга. • Настраиваемая безопасность: Каждая подсеть может установить свой собственный порог безопасности (например, "≥ 30% от стекинга Подсети A должны подписать"), чтобы сообщение считалось действительным. Итог: подсети могут нативно общаться и доверять друг другу без дополнительных мостов, потому что проверка привязана к весу валидатора, зафиксированному на P-Chain. На практике, @avax функционирует как "Интранет финансов". Регулируемые организации могут использовать децентрализованную инфраструктуру для взаимодействия друг с другом, сохраняя контроль, безопасность и соблюдение норм, которые им необходимы. Это перекликается с тем, что Cosmos и Polkadot пытались построить, но в этом случае это работает с сильным интересом со стороны целевой аудитории, для которой это было задумано. И чтобы это подтвердить, ниже вы можете найти довольно обширный список высокопрофильных партнерств, которые Avalanche обеспечил за последний год: • @SkyBridge: С более чем 2 миллиардами долларов AUM, SkyBridge планирует токенизировать около 300 миллионов долларов на Avalanche. Если это будет выполнено, это почти удвоит текущий RWA TVL Avalanche, сигнализируя о подлинной институциональной уверенности. Они начнут с двух фондов, одного только криптовалютного и "фонда фондов", который включает как венчурные, так и криптоактивы. Все это будет выполнено в сотрудничестве с @TokenySolutions и @ApexGlobalGroup. • @JHIAdvisors: @grovedotfinance, кредитный протокол институционального уровня, поддерживаемый @SteakhouseFi, заключил партнерство с Janus Henderson (инвестиционная компания) для развертывания двух RWA фондов на сумму 250 миллионов долларов на Avalanche. Оба фонда будут инвестировать в рынки обеспеченных кредитных сертификатов (CLO) и краткосрочных облигаций казначейства США. • @DinariGlobal: Протокол токенизации, сосредоточенный на акциях США, запускает блокчейн, используя технологический стек Avalanche, с целью стать "DTCC токенизированных акций", улучшая клиринг и расчет токенизированных акций на различных цепях. • FundBridge Capital и Standard Chartered: Libeara, платформа токенизации от SC Ventures Standard Chartered, и FundBridge Capital запустили "ULTRA токенизированный фонд казначейства США" на Avalanche, который управляется @Wellington_Mgmt. • Государственное правительство Вайоминга: Правительство Вайоминга запустило первую государственную стабильную монету, FRNT, на Avalanche и нескольких других блокчейнах. Она обеспечена на 102% наличными и облигациями казначейства США и интегрирована с платежами Visa через Rain, тем самым расширяя ее трансграничную полезность для переводов и платежных решений. Это партнерство, в частности, укрепляет доверие к Avalanche со стороны государственных и корпоративных клиентов. • Группа финансовых услуг Sumitomo Mitsui (SMBC): Три крупнейших мегабанка Японии, SMBC, вместе с Ava Labs, TIS и Fireblocks подписали Меморандум о взаимопонимании (проще говоря, они формализовали план) для изучения новых услуг для платежей и расчетов по всей стране. • JPYC: Все еще в Японии, эмитент стабильной монеты, обеспеченной иеной, признанный Японским агентством финансовых услуг, запускает ликвидность на Avalanche C-Chain в этом году. • Toyota: Наконец, чтобы завершить японскую тройку, Toyota Blockchain Lab, подразделение Toyota, сосредоточенное на блокчейне, начнет отслеживать весь жизненный цикл автомобилей, чтобы открыть такие случаи использования, как дробление и повышенная прозрачность для страхования автомобилей и ремонтов. • @apolloglobal: Управляющая компания с активами более 800 миллиардов долларов токенизировала частный кредит на Avalanche через Apollo Diversified Credit Securitize Fund (ACRED). • @FTI_US: Еще одна управляющая компания, управляющая активами на сумму 1,7 триллиона долларов, также развернула свой токенизированный фонд денежного рынка, FOBXX, на Avalanche, предлагая конвертацию USDC в акции и p2p переводы. • @WatrProtocol: Watr, проект блокчейн-инфраструктуры в товарной индустрии, объявил в апреле о запуске специализированного блокчейна для перевода торговли товарами и финансирования в цепочку. • @nonco_otc: Институциональная торговая компания, которая запустила протокол "FX On-Chain" для автоматизированных конверсий между местными валютами и стабильными монетами, обеспеченными долларом США. • @re: Платформа DeFi перестрахования, которая предоставляет продукты доходности на основе T-билетов, стратегии дельта-нейтрального ETH и полностью обеспеченного андеррайтинга страховых линий США. • Округ Берген: Офис клерка округа Берген в Нью-Джерси объявил, что он "цифровизирует" и токенизирует записи о собственности более чем 370 000 участков недвижимости, стоимостью 240 миллиардов долларов, в партнерстве с @balconytech в течение следующих 5 лет. Чтобы поставить вещи в перспективу, это в 16 раз больше, чем общий сектор RWAs (исключая стабильные монеты). • Министерство торговли США: Вчера Министерство торговли начало публиковать выборочные экономические наборы данных, такие как ВВП, на Avalanche и небольшом наборе других блокчейнов. Помимо самой токенизации, как подчеркивает @luigidemeo, метрики DeFi Avalanche также растут и показывают общее "возрождение" экосистемы: • Объемы DEX находятся в устойчивом восходящем тренде с июня, достигнув ATH в месячном объеме с 2022 года. • Ежедневные транзакции в этом месяце увеличились в 4 раза по сравнению с минимумами. • Рыночная капитализация стабильных монет выросла на 15% за последний месяц. ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЕ МЫСЛИ ✏️ Когда вы собираете все кусочки вместе, готовые к соблюдению норм L1, нативная межсубсеточная связь (AWM) и растущий список институциональных пилотов и обязательств, Avalanche становится реальным претендентом в гонке токенизации. Их модель дает учреждениям TradFi и предприятиям контроль, который они хотят (KYC, разрешения, пользовательские правила), не теряя преимуществ открытого, совместимого DeFi. Однако, поскольку многие цепочки, ориентированные на RWA, запускаются, основное предложение, на мой взгляд, заключается в обширной истории партнерств, которые не только добавляют TVL, но и создают глубокую взаимосвязанную сеть сущностей, которые побуждают другие предприятия и учреждения участвовать в этом. Больше партнерств -> Широкая сеть -> Более высокая совместимость и возможные случаи использования для старта -> Более высокий стимул присоединиться к экосистеме -> Если выполнение останется на правильном пути, Avalanche готов стать одной из основных экосистем для сектора RWA.