Iedereen praat over tokenisatie. Maar niemand praat over de olifant in de kamer. $200+ miljard aan TVL die in de komende 5 jaar op hun chain komt. In het zevende deel van de RWA-centrische chain serie (vorige stukken in de QTs chain), zullen we ons richten op een bekend ecosysteem: Avalanche 🔺 Het ecosysteem begon zich jaren geleden te positioneren in de tokenisatie verticale, en de inzet betaalt zich uit. Het vliegwiel is begonnen te draaien, vooral in het afgelopen jaar, en de momentum groeit snel. De chain houdt momenteel 1,2% van de getokeniseerde RWA TVL (gegevens van @RWA_xyz), maar met meer dan $550 miljoen aan nieuwe toezeggingen (en meerdere miljarden die zich aanmelden voor de komende jaren), zal Avax de 5e grootste chain worden op basis van getokeniseerde RWA-waarde op korte termijn. Maar eerst, zoals we meestal doen in deze diepgaande analyses, laten we in de technologie duiken. HOE ZIJN WE HIER GEKOMEN ❓ Je ziet, de kernthese van Avalanche voor institutionele adoptie en RWA-tokenisatie is gebaseerd op zijn unieke architectuur: Soevereine L1-netwerken (wat velen ten onrechte definiëren als "Subnets"). Echter, voordat we daar dieper op ingaan, laten we het Primair Netwerk bekijken, dat als de ruggengraat van het hele ecosysteem dient. Het Primair Netwerk bestaat uit drie chains: • X-Chain (Exchange Chain): Behandelt tokencreatie en -handel. • P-Chain (Platform Chain): Behandelt staking, validators en de creatie van nieuwe L1s. • C-Chain (Contract Chain): EVM-chain voor het implementeren van slimme contracten. Opmerkelijk is dat Avalanche is geëvolueerd van zijn vorige model, waarbij validators op elke subnet ook verplicht waren om het Primair Netwerk te valideren (wat een minimum van 2.000 AVAX-staking vereiste). De Avalanche 9000-upgrade heeft deze vereisten versoepeld, en nu, om nieuwe chains op te zetten, hoeven validators zich alleen maar te registreren op de P-Chain via een abonnementsmodel, en kunnen ze hun L1 draaien met aangepaste regels die aan hun behoeften zijn aangepast. In combinatie met Avalanche Warp Messaging (AWM), waar we binnenkort op ingaan, stelt dit horizontale model Avalanche in staat om veel gespecialiseerde apps te ondersteunen zonder het Primair Netwerk te verstoppen. Nu, terug naar de soevereine L1-netwerken, dit zijn doelgerichte blockchains met hun eigen regels, kostenstructuren en zelfs virtuele machines. Het modulaire ontwerp stelt DeFi-teams, Web2-ondernemingen en TradFi-instellingen in staat om snel toegewijde infrastructuur te lanceren die is afgestemd op hun behoeften. Onder de vele verticalen waar dit model kan worden benut, heeft het team strategisch gekozen om het voor de financiële sector aan te passen om ondernemingen en instellingen de voordelen van zowel publieke als private chains in één opstelling, genaamd Evergreen Subnets, te bieden. Deze zijn ontworpen om de meest kritieke zorgen rond compliance en governance op te lossen, omdat ze gebruikers- en validatorrechten mogelijk maken, waardoor KYC- en AML-controles op chain-niveau kunnen worden afgedwongen. Instellingen kunnen opereren in een privé, toestemming gegeven omgeving waar alle tegenpartijen bekend en geverifieerd zijn, wat direct het grootste regelgevende obstakel aanpakt dat hen al jaren "achtervolgt". Het tweede kernvoordeel waar bouwers op moeten letten is de Avalanche Warp Messaging (AWM). Dankzij dit stuk technologie kunnen instellingen activa en gegevens tussen hun conforme, goedgekeurde Subnets overdragen zonder afhankelijk te zijn van derde partijen bruggen, die historisch gezien de belangrijkste bron van beveiligingslekken en kwetsbaarheden zijn geweest. Dit is mogelijk dankzij de volgende kenmerken: • Gedeelde bron van waarheid: De validators van elke subnet valideren ook het Primair Netwerk (de P-Chain). De P-Chain houdt het logboek bij van alle validators en hun stake-gewichten. • Handtekening bij de bron: Wanneer Subnet A een bericht naar Subnet B wil sturen, wordt het bericht ondertekend door validators op de bron-subnet. Hun handtekeningen worden vervolgens samengevoegd tot één multi-sig die gemakkelijk kan worden geverifieerd. • Verificatie bij de bestemming: De bestemmingssubnet kan vervolgens de P-Chain gebruiken om te verifiëren of de handtekeningen echt van de validators van Subnet A kwamen en voldoende gestaked gewicht vertegenwoordigen. • Configureerbare beveiliging: Elke subnet kan zijn eigen beveiligingsdrempel instellen (bijv. "≥ 30% van de stake van Subnet A moet ondertekenen") voor een bericht om als geldig te worden beschouwd. Bottom line: subnets kunnen op een natuurlijke manier communiceren en elkaar vertrouwen zonder extra bruggen, omdat verificatie is verankerd aan de validator stake die op de P-Chain is vastgelegd. In de praktijk fungeert @avax als de "Intranet van Financiën". Gereguleerde entiteiten kunnen gebruik maken van een gedecentraliseerde infrastructuur om met elkaar te communiceren terwijl ze de controle, beveiliging en compliance behouden die ze nodig hebben. Het echoot wat Cosmos en Polkadot wilden bouwen, maar in dit geval is het live met sterke traction bij de doelgroep waarvoor het bedoeld was. En om dit te onderbouwen, hieronder vind je een vrij uitgebreide lijst van de hooggeprofileerde partnerschappen die Avalanche het afgelopen jaar heeft veiliggesteld: • @SkyBridge: Met $2B+ AUM, is SkyBridge van plan om ongeveer $300M op Avalanche te tokeniseren. Als dit wordt uitgevoerd, zou het de huidige RWA TVL van Avalanche bijna verdubbelen, wat echte institutionele vertrouwen signaleert. Ze zullen beginnen met twee fondsen, een crypto-only voertuig en een "fund of funds" dat zowel venture- als crypto-activa omvat. Dit alles zal worden uitgevoerd in samenwerking met @TokenySolutions en @ApexGlobalGroup. • @JHIAdvisors: @grovedotfinance, een institutionele kredietprotocol ondersteund door @SteakhouseFi, heeft samengewerkt met Janus Henderson (vermogensbeheerbedrijf) om twee RWA-fondsen ter waarde van $250 miljoen op Avalanche te lanceren. De twee fondsen zullen investeren in de collateralized loan certificate (CLO) en de kortlopende Amerikaanse staatsobligatiemarkt. • @DinariGlobal: Een tokenisatieprotocol dat zich richt op Amerikaanse aandelen lanceert een blockchain met behulp van Avalanche's tech stack, met de visie om de "DTCC van getokeniseerde aandelen" te worden door de clearing en settlement van getokeniseerde aandelen over verschillende chains te verbeteren. • FundBridge Capital & Standard Chartered: Libeara, een tokenisatieplatform van Standard Chartered's SC Ventures, en FundBridge Capital hebben het "ULTRA getokeniseerde Amerikaanse staatsobligatiefonds" op Avalanche gelanceerd, dat wordt beheerd door @Wellington_Mgmt. • Wyoming State Government: De Wyoming-regering heeft de eerste staatsgefinancierde stablecoin, FRNT, op Avalanche en een select aantal andere blockchains gelanceerd. Dit is 102% gedekt door contanten en Amerikaanse staatsobligaties en is geïntegreerd met Visa-betalingen via Rain, waardoor de grensoverschrijdende bruikbaarheid voor remittances en loonoplossingen wordt uitgebreid. Deze samenwerking versterkt in het bijzonder de geloofwaardigheid van Avalanche tegenover overheids- en bedrijfscliënten. • Sumitomo Mitsui Financial Group (SMBC): Japan's top drie megabanken, SMBC, heeft samen met Ava Labs, TIS en Fireblocks een Memorandum of Understanding ondertekend (in eenvoudige termen, ze hebben een plan geformaliseerd) om nieuwe diensten voor betalingen en afwikkelingen op nationaal niveau te verkennen. • JPYC: Altijd in Japan, een yen-gedekte stablecoin-uitgever erkend door de Japanse Financial Services Agency, lanceert dit jaar liquiditeit op de Avalanche C-Chain. • Toyota: Ten slotte, om de Japanse trifecta compleet te maken, zal Toyota Blockchain Lab, de blockchain-gefocuste divisie van Toyota, beginnen met het volgen van de volledige levenscyclus van auto's om gebruiksmogelijkheden zoals fractionalization en verbeterde transparantie voor autoverzekeringen en reparaties te openen. • @apolloglobal: Een $800B+ vermogensbeheerder heeft private credit getokeniseerd op Avalanche via het Apollo Diversified Credit Securitize Fund (ACRED). • @FTI_US: Een andere vermogensbeheerder, die $1.7T aan activa beheert, heeft ook zijn getokeniseerde geldmarktfonds, FOBXX, op Avalanche gelanceerd, met USDC-naar-aandeel conversie en p2p-overdrachten. • @WatrProtocol: Watr, een blockchain-infrastructuurproject in de grondstoffenindustrie, heeft in april zijn lancering van een op maat gemaakte blockchain aangekondigd om de handel en financiering van grondstoffen on-chain te brengen. • @nonco_otc: Een institutionele handelsfirma die het "FX On-Chain" protocol heeft gelanceerd voor geautomatiseerde conversies tussen lokale valuta's en USD-gedekte stablecoins. • @re: Een DeFi-herverzekeringsplatform dat yieldproducten biedt op basis van T-bills, delta-neutrale ETH-basisstrategieën en volledig gedekte underwriting van Amerikaanse verzekeringslijnen. • Bergen County: Het kantoor van de griffier van Bergen County in New Jersey heeft aangekondigd dat het de eigendomsregisters van meer dan 370.000 percelen onroerend goed ter waarde van $240 miljard zal "digitaliseren" en tokeniseren, in samenwerking met @balconytech in de komende 5 jaar. Om dingen in perspectief te plaatsen, dit is 16x de totale RWAs-sector (exclusief stablecoins). • U.S. Commerce Department: Gisteren begon het ministerie van Handel met het publiceren van selecte economische datasets, zoals het BBP, op Avalanche en een klein aantal andere blockchains. Naast de tokenisatie zelf, zoals benadrukt door @luigidemeo, groeien de DeFi-metrics van Avalanche ook en tonen een algehele ecosysteem "hergeboorte": • DEX-volumes zijn sinds juni in een constante opwaartse trend, met een ATH in maandvolume sinds 2022. • Dagelijkse transacties deze maand zijn met 4x gestegen ten opzichte van de laagtes. • De stablecoin-marktkapitalisatie is in de afgelopen maand met 15% gegroeid. AFSLUITENDE GEDACHTEN ✏️ Wanneer je de puzzelstukjes samenvoegt, compliance-ready L1s, native cross-subnet messaging (AWM), en een groeiende lijst van institutionele pilots en toezeggingen, wordt Avalanche een serieuze concurrent in de tokenisatiewedstrijd. Hun model geeft tradFi-instellingen en ondernemingen de controle die ze willen (KYC, permissies, aangepaste regels) zonder de voordelen van open, interoperabele DeFi te verliezen. Echter, terwijl veel RWA-centrische chains worden gelanceerd, is de ultieme kernpropositie, naar mijn mening, het uitgebreide trackrecord van partnerschappen, die niet alleen TVL toevoegen maar een diep onderling netwerk van entiteiten creëren die andere ondernemingen en instellingen aanmoedigen om deel te nemen. Meer Partnerschappen -> Breder Netwerk -> Hogere Composability & Mogelijke Gebruikscases om te Bootstrap -> Hogere Incentive om deel te nemen aan het Ecosysteem -> Als de uitvoering op schema blijft, staat Avalanche op het punt een van de standaardecosystemen voor de RWA-sector te worden.