Todos estão a falar sobre tokenização. Mas ninguém está a falar do elefante na sala. Mais de 200 bilhões de dólares em TVL a chegar à sua chain nos próximos 5 anos. Na sétima parte da série sobre chains centradas em RWA (peças anteriores na chain QTs), vamos focar em um ecossistema bem conhecido: Avalanche 🔺 O ecossistema começou a se posicionar no vertical de tokenização há anos, e a aposta está a valer a pena. O volante começou a girar, particularmente no último ano, e o impulso está a aumentar rapidamente. A chain atualmente detém 1,2% do TVL tokenizado de RWA (dados de @RWA_xyz), mas com mais de 550 milhões de dólares em novos compromissos (e múltiplos bilhões se alinhando para os próximos anos), a Avax se tornará a 5ª maior chain por valor de RWA tokenizado a curto prazo. Mas primeiro, como costumamos fazer nessas análises profundas, vamos mergulhar na tecnologia. COMO CHEGAMOS AQUI ❓ Veja, a tese central da Avalanche para a adoção institucional e tokenização de RWA depende de sua arquitetura única: Redes soberanas L1 (o que muitos erroneamente definem como "Subnets"). No entanto, antes de mergulhar nisso, vamos revisar a Rede Primária, que serve como a espinha dorsal de todo o ecossistema. A Rede Primária consiste em três chains: • X-Chain (Exchange Chain): Lida com a criação e negociação de tokens. • P-Chain (Platform Chain): Lida com staking, validadores e criação de novos L1s. • C-Chain (Contract Chain): Chain EVM para a implementação de contratos inteligentes. Notavelmente, a Avalanche evoluiu de seu modelo anterior, onde os validadores em cada subnet também eram obrigados a validar a Rede Primária (exigindo um stake mínimo de 2.000 AVAX). A atualização Avalanche 9000 suavizou esses requisitos, e agora, para iniciar novas chains, os validadores só precisam se registrar na P-Chain através de um modelo de assinatura, e então executar seu L1 com regras personalizadas adequadas às suas necessidades. Combinado com a Avalanche Warp Messaging (AWM), que vamos explorar em breve, esse modelo horizontal permite que a Avalanche suporte muitos aplicativos especializados sem congestionar a Rede Primária. Agora, voltando às redes soberanas L1, estas são blockchains construídas para um propósito específico, com suas próprias regras, estruturas de taxas e até máquinas virtuais. O design modular permite que equipes de DeFi, empresas Web2 e instituições TradFi lancem rapidamente uma infraestrutura dedicada adaptada às suas necessidades. Entre os muitos verticais onde esse modelo pode ser aproveitado, a equipe escolheu estrategicamente adaptá-lo para o setor financeiro, a fim de fornecer às empresas e instituições os benefícios de chains públicas e privadas em uma única configuração chamada Evergreen Subnets. Essas são projetadas para resolver as preocupações mais críticas em torno da conformidade e governança, pois permitem a permissão de usuários e validadores, permitindo que verificações de KYC e AML sejam aplicadas ao nível da chain. As instituições podem operar em um ambiente privado e autorizado, onde todas as contrapartes são conhecidas e verificadas, abordando diretamente o maior obstáculo regulatório que as tem "assombrado" por anos. A segunda vantagem central que os construtores devem prestar atenção é a Avalanche Warp Messaging (AWM). Graças a essa peça de tecnologia, as instituições podem transferir ativos e dados entre suas Subnets autorizadas e em conformidade sem depender de pontes de terceiros, que historicamente foram a principal fonte de exploits de segurança e vulnerabilidades. Isso é possível devido às suas características: • Fonte compartilhada de verdade: Os validadores de cada subnet também validam a Rede Primária (a P-Chain). A P-Chain mantém o registro de todos os validadores e seus pesos de stake. • Assinatura na fonte: Quando a Subnet A quer enviar uma mensagem para a Subnet B, a mensagem é assinada pelos validadores na subnet de origem. Suas assinaturas são então agregadas em uma multi-assinatura que pode ser facilmente verificada. • Verificação no destino: A subnet de destino pode então usar a P-Chain para verificar se as assinaturas realmente vieram dos validadores da Subnet A e representam peso de stake suficiente. • Segurança configurável: Cada subnet pode definir seu próprio limite de segurança (por exemplo, “≥ 30% do stake da Subnet A deve assinar”) para que uma mensagem seja considerada válida. Resumindo: as subnets podem se comunicar e confiar umas nas outras nativamente sem pontes extras, porque a verificação está ancorada ao stake do validador registrado na P-Chain. Na prática, @avax funciona como a "Intranet das Finanças". Entidades regulamentadas podem aproveitar uma infraestrutura descentralizada para interagir entre si, mantendo o controle, segurança e conformidade que requerem. Isso ecoa o que Cosmos e Polkadot se propuseram a construir, mas neste caso, está ativo com forte tração pelo público-alvo para o qual foi destinado. E para respaldar isso, abaixo você pode encontrar uma lista bastante extensa das parcerias de alto perfil que a Avalanche garantiu ao longo do último ano: • @SkyBridge: Com mais de 2 bilhões de dólares em AUM, a SkyBridge planeja tokenizar cerca de 300 milhões de dólares na Avalanche. Se executado, isso quase dobraria o TVL atual de RWA da Avalanche, sinalizando uma genuína confiança institucional. Eles começarão com dois fundos, um veículo apenas de cripto e um "fundo de fundos" que inclui ativos de venture e cripto. Tudo isso será executado em colaboração com @TokenySolutions e @ApexGlobalGroup. • @JHIAdvisors: @grovedotfinance, um protocolo de crédito de grau institucional apoiado por @SteakhouseFi, fez parceria com a Janus Henderson (empresa de gestão de ativos) para implantar dois fundos de RWA no valor de 250 milhões de dólares na Avalanche. Os dois fundos investirão no mercado de certificados de empréstimos colateralizados (CLO) e no mercado de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. • @DinariGlobal: Um protocolo de tokenização focado em ações dos EUA está lançando uma blockchain usando a pilha tecnológica da Avalanche, com a visão de ser o "DTCC de ações tokenizadas" ao melhorar a liquidação e compensação de ações tokenizadas em várias chains. • FundBridge Capital & Standard Chartered: Libeara, uma plataforma de tokenização da SC Ventures do Standard Chartered, e a FundBridge Capital lançaram o "fundo tokenizado de títulos do Tesouro dos EUA ULTRA" na Avalanche, sub-gerido pela @Wellington_Mgmt. • Governo do Estado de Wyoming: O governo de Wyoming lançou a primeira stablecoin apoiada pelo estado, FRNT, na Avalanche e em algumas poucas blockchains. Isso é respaldado em 102% por dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA e está integrado com pagamentos Visa através da Rain, expandindo assim sua utilidade transfronteiriça para remessas e soluções de folha de pagamento. Essa parceria em particular reforça a credibilidade da Avalanche diante de clientes governamentais e empresariais. • Sumitomo Mitsui Financial Group (SMBC): Os três maiores megabancos do Japão, SMBC, juntamente com a Ava Labs, TIS e Fireblocks, assinaram um Memorando de Entendimento (em termos simples, formalizaram um plano) para explorar novos serviços para pagamentos e liquidações em todo o país. • JPYC: Sempre no Japão, um emissor de stablecoin lastreada em ienes reconhecido pela Agência de Serviços Financeiros do Japão, está lançando liquidez na C-Chain da Avalanche este ano. • Toyota: Finalmente, para completar o trifecta japonês, o Toyota Blockchain Lab, a divisão focada em blockchain da Toyota, começará a rastrear todo o ciclo de vida dos carros para abrir casos de uso como fracionamento e maior transparência para seguros e reparações de carros. • @apolloglobal: Um gestor de ativos com mais de 800 bilhões de dólares tokenizou crédito privado na Avalanche através do Apollo Diversified Credit Securitize Fund (ACRED). • @FTI_US: Outro gestor de ativos, que lida com 1,7 trilhões de dólares em ativos, também implantou seu fundo de mercado monetário tokenizado, FOBXX, na Avalanche, oferecendo conversão de USDC para ações e transferências p2p. • @WatrProtocol: Watr, um projeto de infraestrutura blockchain na indústria de commodities, anunciou em abril seu lançamento de uma blockchain personalizada para trazer comércio e financiamento de commodities para a cadeia. • @nonco_otc: Uma empresa de negociação institucional que lançou o protocolo "FX On-Chain" para conversões automatizadas entre moedas locais e stablecoins lastreadas em USD. • @re: Uma plataforma de resseguro DeFi que fornece produtos de rendimento baseados em T-bills, estratégias delta-neutras de ETH e subscrição totalmente colateralizada de linhas de seguro dos EUA. • Condado de Bergen: O Escritório do Secretário do Condado de Bergen em Nova Jersey anunciou que "digitalizará" e tokenizará os registros de propriedade de mais de 370.000 parcelas de imóveis, no valor de 240 bilhões de dólares, em parceria com @balconytech ao longo dos próximos 5 anos. Para colocar as coisas em perspectiva, isso é 16 vezes o total do setor de RWAs (excluindo stablecoins). • Departamento de Comércio dos EUA: Ontem, o Departamento de Comércio começou a publicar conjuntos de dados econômicos selecionados, como PIB, na Avalanche e em um pequeno conjunto de outras blockchains. Além da tokenização em si, como destacado por @luigidemeo, as métricas DeFi da Avalanche também estão a crescer e mostrando um "renascimento" geral do ecossistema: • Os volumes de DEX têm estado em uma tendência de alta constante desde junho, atingindo um ATH em volume mensal desde 2022. • As transações diárias neste mês aumentaram 4 vezes em relação aos mínimos. • O valor de mercado das stablecoins cresceu 15% no último mês. PENSAMENTOS FINAIS ✏️ Quando você junta as peças, L1s prontas para conformidade, mensagens nativas entre subnets (AWM) e um portfólio crescente de pilotos e compromissos institucionais, a Avalanche se torna uma verdadeira concorrente na corrida pela tokenização. O modelo deles dá às instituições TradFi e empresas o controle que desejam (KYC, permissões, regras personalizadas) sem perder os benefícios de um DeFi aberto e interoperável. No entanto, à medida que muitas chains centradas em RWA estão sendo lançadas, a proposta central, na minha opinião, é o extenso histórico de parcerias, que não apenas adicionam TVL, mas criam uma rede interconectada profunda de entidades que incentivam outras empresas e instituições a participar dela. Mais Parcerias -> Rede Mais Ampla -> Maior Composabilidade & Possíveis Casos de Uso para Bootstrap -> Maior Incentivo para Entrar no Ecossistema -> Se a execução continuar no caminho certo, a Avalanche está prestes a se tornar um dos ecossistemas padrão para o setor de RWA.