每个人都在谈论代币化。 但没有人谈论房间里的大象。 在接下来的五年里，超过2000亿美元的TVL将进入他们的链。 在RWA中心链系列的第七部分（之前的内容在QTs链中），我们将关注一个知名的生态系统： Avalanche 🔺 该生态系统多年前就开始在代币化垂直领域定位自己，而这个赌注正在得到回报。 飞轮已经开始转动，特别是在过去的一年里，势头正在迅速增长。 该链目前持有1.2%的代币化RWA TVL（数据来自@RWA_xyz），但随着超过5.5亿美元的新承诺（以及未来几年排队的数十亿美元），Avax将在短期内成为按代币化RWA价值计算的第五大链。 但首先，正如我们在这些深入分析中通常所做的，让我们深入探讨技术。 我们是如何走到这一步的❓ 你看，Avalanche对机构采用和RWA代币化的核心论点依赖于其独特的架构： 主权L1网络（许多人错误地将其定义为“子网”）。 然而，在深入探讨之前，让我们回顾一下主网络，它作为整个生态系统的支柱。 主网络由三条链组成： • X-Chain（交易链）：处理代币创建和交易。 • P-Chain（平台链）：处理质押、验证者和新L1的创建。 • C-Chain（合约链）：用于部署智能合约的EVM链。 值得注意的是，Avalanche已经从其之前的模型中演变而来，在该模型中，每个子网的验证者也需要验证主网络（需要至少2000个AVAX的质押）。 Avalanche 9000升级放宽了这些要求，现在，为了启动新链，验证者只需通过订阅模型在P-Chain上注册，然后根据其需求运行自定义规则的L1。 结合Avalanche Warp Messaging（AWM），我们将很快深入探讨，这种横向模型使Avalanche能够支持许多专业应用，而不会使主网络拥堵。 现在，回到主权L1网络，这些是具有自己规则、费用结构甚至虚拟机的专用区块链。 模块化设计使DeFi团队、Web2企业和TradFi机构能够快速启动专门的基础设施，以满足他们的需求。 在可以利用这种模型的众多垂直领域中，团队战略性地选择将其定制为金融部门，以便为企业和机构提供公共链和私有链的好处，形成一个称为Evergreen Subnets的设置。 这些旨在解决合规性和治理方面的最关键问题，因为它们允许用户和验证者的权限管理，允许在链级别执行KYC和AML检查。 机构可以在一个私有、许可的环境中运作，所有对手方都是已知和经过验证的，直接解决了多年来“困扰”他们的最大监管障碍。 第二个核心优势是构建者应该关注Avalanche Warp Messaging（AWM）。 得益于这项技术，机构可以在其合规的、白名单子网之间转移资产和数据，而无需依赖第三方桥接，这些桥接历史上一直是安全漏洞和脆弱性的主要来源。 这得益于其特性： • 共享的真实来源：每个子网的验证者也验证主网络（P-Chain）。P-Chain记录所有验证者及其质押权重的日志。 • 源头签名：当子网A想要向子网B发送消息时，消息由源子网的验证者签名。它们的签名随后被聚合成一个多重签名，可以轻松验证。 • 目的地验证：目的地子网可以利用P-Chain验证签名确实来自子网A的验证者，并代表足够的质押权重。 • 可配置的安全性：每个子网可以设置自己的安全阈值（例如，“子网A的质押必须签名的比例≥30%”），以使消息被视为有效。 底线：子网可以原生地相互通信和信任，而无需额外的桥接，因为验证是锚定在P-Chain上记录的验证者质押。 在实践中，@avax充当“金融内联网”。 受监管的实体可以利用去中心化基础设施相互互动，同时保持他们所需的控制、安全性和合规性。 这与Cosmos和Polkadot所设想的构建目标相呼应，但在这种情况下，它已经在其目标受众中获得了强大的吸引力。 为了支持这一点，下面你可以找到Avalanche在过去一年中获得的一份相当广泛的高端合作伙伴名单： • @SkyBridge：SkyBridge计划在Avalanche上代币化约3亿美元，管理资产超过20亿美元。如果执行成功，这几乎会使Avalanche当前的RWA TVL翻倍，表明真正的机构信心。他们将从两个基金开始，一个是仅限加密的工具，另一个是包括风险投资和加密资产的“基金中的基金”。 所有这些将与@TokenySolutions和@ApexGlobalGroup合作执行。 • @JHIAdvisors：@grovedotfinance，一个由@SteakhouseFi支持的机构级信用协议，已与Janus Henderson（资产管理公司）合作，在Avalanche上部署两个价值2.5亿美元的RWA基金。 这两个基金将投资于担保贷款凭证（CLO）和短期美国国债市场。 • @DinariGlobal：一个专注于美国股票的代币化协议正在使用Avalanche的技术栈启动一个区块链，目标是成为“代币化股票的DTCC”，通过增强代币化股票在各个链上的清算和结算。 • FundBridge Capital和Standard Chartered：Standard Chartered的SC Ventures推出的代币化平台Libeara与FundBridge Capital在Avalanche上推出了“超代币化美国国债基金”，由@Wellington_Mgmt进行子管理。 • 怀俄明州政府：怀俄明州政府在Avalanche和少数几个区块链上推出了首个州支持的稳定币FRNT。该稳定币由现金和美国国债102%支持，并通过Rain与Visa支付集成，从而扩大其跨境汇款和薪资解决方案的实用性。 这一合作特别增强了Avalanche在政府和企业客户面前的可信度。 • 住友三井金融集团（SMBC）：日本三大巨型银行之一的SMBC与Ava Labs、TIS和Fireblocks签署了一份谅解备忘录（简单来说，他们正式化了一项计划），以探索全国范围内的新支付和结算服务。 • JPYC：在日本，受到日本金融服务局认可的日元支持的稳定币发行商，今年将在Avalanche C-Chain上推出流动性。 • 丰田：最后，为了完成日本三重奏，丰田区块链实验室，丰田专注于区块链的部门，将开始跟踪汽车的整个生命周期，以开启诸如分割和增强汽车保险及修理透明度等用例。 • @apolloglobal：一家管理超过8000亿美元资产的资产管理公司通过Apollo Diversified Credit Securitize Fund（ACRED）在Avalanche上代币化了私人信贷。 • @FTI_US：另一家资产管理公司，管理着1.7万亿美元的资产，也在Avalanche上部署了其代币化货币市场基金FOBXX，提供USDC到股份的转换和点对点转账。 • @WatrProtocol：Watr，一个在商品行业的区块链基础设施项目，四月宣布推出一个定制的区块链，以将商品贸易和融资上链。 • @nonco_otc：一家推出“链上外汇”协议的机构交易公司，用于本地货币和美元支持的稳定币之间的自动转换。 • @re：一个DeFi再保险平台，提供基于国债、delta中性ETH基差策略和完全担保的美国保险线的收益产品。 • 伯根县：新泽西州伯根县书记办公室宣布将在未来五年内与@balconytech合作“数字化”和代币化超过370,000个房地产的产权记录，价值2400亿美元。 为了让事情更具可比性，这相当于RWAs行业总额的16倍（不包括稳定币）。 • 美国商务部：昨天，商务部开始在Avalanche和少数其他区块链上发布一些经济数据集，如GDP。 除了代币化本身，正如@luigidemeo所强调的，Avalanche的DeFi指标也在增长，显示出整体生态系统的“重生”： • 自六月以来，DEX交易量一直在稳步上升，自2022年以来每月交易量达到历史新高。 • 本月的日交易量从低点激增了4倍。 • 稳定币市值在过去一个月增长了15%。 结束思考✏️ 当你把这些因素结合在一起时，合规准备好的L1、原生跨子网消息传递（AWM）以及不断增长的机构试点和承诺，Avalanche在代币化竞赛中成为真正的竞争者。 他们的模型为TradFi机构和企业提供了他们想要的控制（KYC、权限、自定义规则），而不失去开放、可互操作DeFi的好处。 然而，随着许多以RWA为中心的链的推出，我认为最终的核心主张是广泛的合作伙伴关系记录，这不仅增加了TVL，还创造了一个深度互联的实体网络，激励其他企业和机构参与其中。 更多合作伙伴关系 -> 更广泛的网络 -> 更高的可组合性和可能的用例以启动 -> 更高的加入生态系统的激励 -> 如果执行保持在轨道上，Avalanche将成为RWA行业的默认生态系统之一。