Tuottoa tuottavien omaisuuserien silmukka on nyt erittäin yleistä DeFi:ssä, ja Pendle PT:iden osuus rahamarkkinoiden vakuudesta on 5,8 miljardia dollaria. Mutta mikä PT:issä tekee heistä niin houkuttelevia? Tänään poikasi tarkastelee PT:iden kykyä luoda rakenteellisesti parempia tuottoa tuottavia vakaita kolikoita ja kuinka se edistää protokollan kasvua. I. Vipuvaikutteinen silmukka Vipuvaikutteinen silmukka toimii hyvin yksinkertaisella periaatteella: vakuuden taustalla olevan tuoton ja sen lainakustannusten välisen eron hyödyntäminen. Järkevä käyttäjä olisi valmis silmukoimaan pisteeseen (tai lähelle) pistettä, jossa vakuuden APY ~= Lainaa APY:tä, koska se on pohjimmiltaan riskitöntä tuottoa. Silmukka on hyödyllistä sekä käyttäjille ETTÄ protokollille: - Käyttäjät saavat vahvistetun tuoton - Protokollat hankkivat likviditeettiä velasta II. Vakuuksien tuotto Kaikilla stablecoineilla ei ole samaa kykyä tuottaa tuottoa - esimerkiksi @OpenEden_X:n cUSDO ansaitsee ~4 % APY:n, kun taas @FalconStable:n sUSDf ansaitsee ~8 % APY:n. Kun markkinat hinnoittelevat USDC-velan 5-10 %:n APY:llä, cUSDO on tehokkaasti lukittu silmukan ulkopuolelle. Tämä on takaisku cUSDO:n skaalautuvuudelle, koska se ei pysty hyödyntämään vipuvaikutteista likviditeettiä. III. Aineeton tuotto CUSDO:n 4 %:n APY ei kuitenkaan heijasta Open Edenin meneillään olevaa pisteohjelmaa. Tämä on pohjimmiltaan APY-injektio cUSDO:n perustuoton päälle. Haasteena tässä on kuitenkin tämä kohta, jota APY:tä on mahdotonta hinnoitella. Tämä tarkoittaa viime kädessä sitä, että cUSDO on edelleen epätodennäköinen valinta silmukkaan, koska sen tuottokoostumus on aineeton. IV. Pendle Pendlen tuottoa poistava kerros antaa markkinoiden "hinnoitella" pisteiden arvon PT-cUSDO:n kiinteään tuottoon. Sen sijaan, että cUSDO-pisteet olisivat mielivaltaisen summan arvoisia, markkinat voivat hinnoitella sen suoraan käymällä kauppaa sen implisiittisellä tuotolla. Lopputulos on, että PT-cUSDO:lla on ~10,5 % APY verrattuna sen kohde-etuuden 4 %:n APY:hen. Tämä tekee siitä ERITTÄIN houkuttelevan tuottoa tuottavan stablecoinin, joka on erittäin hyvin mahdollista silmukoita jokaisen silmukan kanssa, mikä ajaa lisää TVL:ää Open Edeniin! Riili