Ethena Labs是一個收益生成的金庫、一個穩定幣項目，還是一個新範式？瞭解這一點很重要，因為這將影響市場的定價。 對Ethena的Shards進行前所未有的分析，以提供最有洞察力的研究 - ------------------------------------------ Ethena最近的供應量超過了6億美元，成為第三大去中心化穩定幣。它有一個積分（抱歉，是shards）計劃來激勵使用。正如我對EigenLayer積分所做的那樣，我對Ethena積分的價格、供應和價值進行建模，以尋找最佳機會。 首先，Whales Market和Pendle YT的每個shard價格均為約$0.00025。Pendle YT的價格波動很大，取決於激勵結束的時間。我預測USDe的供應將在2024年3月底達到10億美元，並預計激勵將根據項目的博客結束。 Shard供應量有點難以建模，並且高度依賴於團隊如何分配激勵。最新的週期中，1億美元的Pendle流動性應該很快達到目標，新的週期將很快開始。我預測隨著時間的推移，激勵會降低，因此存款也會減少。 在激勵結束時，我估計shard供應量約為1900億。 最後，shard的價值。根據項目周圍的敘述，我預計它的定價將類似於MKR，約為20億美元FDV，當它最終推出時。這意味著從Whales和Pendle的當前價格來看，可能有200%以上的上漲空間。 然而，請注意，團隊已宣佈不會有快速的空投，因此也存在一些風險。 ------------------------------------------ 我的完整報告包括模型、假設、風險等！請查看下一條推文中的鏈接。