Czy Ethena Labs to skarbiec generujący zyski, projekt stablecoinowy, czy nowy paradygmat? Ważne jest, aby to wiedzieć, ponieważ w ten sposób rynek będzie to wyceniał. Analiza, jakiej jeszcze nie widziano, dotycząca Shardów Ethena, aby dostarczyć najbardziej wnikliwe badania - ------------------------------------------ Ethena niedawno przekroczyła 600 mln USD w podaży, co czyni ją trzecią co do wielkości zdecentralizowaną stablecoiną. Posiada program punktów (przepraszam, shardów), aby zachęcić do korzystania. Tak jak zrobiłem to z punktami EigenLayer, modeluję, jaka może być cena, podaż i wartość punktów Ethena, aby znaleźć najlepszą okazję. Po pierwsze, cena na rynku Whales i Pendle YT wynosi około 0,00025 USD za shard. Cena Pendle YT jest bardzo zmienna i zależy od tego, kiedy zakończą się zachęty. Modeluję, że podaż USDe osiągnie 1 miliard USD pod koniec marca 2024 roku i oczekuję, że zachęty zakończą się zgodnie z blogiem projektu. Podaż shardów jest trochę trudna do modelowania i w dużej mierze zależy od tego, jak zespół przydzieli zachęty. Ostatnia epoka, 100 mln USD w płynności Pendle, powinna wkrótce osiągnąć swój cel, a nowa epoka zacznie się wkrótce po tym. Modeluję niższe zachęty w miarę upływu czasu, a tym samym niższe depozyty. Na koniec zachęt szacuję, że podaż shardów wyniesie około 190 miliardów. Wreszcie, wartość sharda. W zależności od narracji wokół projektu, oczekuję, że będzie wyceniany podobnie do MKR na około 2 miliardy USD FDV, gdy w końcu zostanie uruchomiony. Oznaczałoby to wzrost o ponad 200% w porównaniu do obecnej ceny na Whales i Pendle. Jednak należy zauważyć, że zespół ogłosił, że nie będzie szybkiego airdropu, więc są też pewne ryzyka. ------------------------------------------ Mój pełny raport zawiera model, założenia, ryzyka i więcej! Sprawdź link w następnym tweecie.