Ethena Labs は利回りを生み出す金庫なのか、ステーブルコイン プロジェクトなのか、それとも新しいパラダイムなのか?それが市場が価格設定する方法であるため、知っておくことが重要です。 最も洞察力に富んだ研究を提供するエテナの破片に関するこれまでに見たことのない分析 - ------------------------------------------ Ethenaは最近、供給量が600百万ドルを超え、3番目に大きな分散型ステーブルコインになりました。使用を奨励するためのポイント(シャード)プログラムがあります。EigenLayer ポイントで行ったように、Ethena ポイントの価格、供給、価値をモデル化して、最適な機会を見つけます。 まず、Whales Market と Pendle YT あたりの価格はどちらもシャードあたり ~0.00025 ドルです。Pendle YTの価格は非常に変動しやすく、インセンティブがいつ終了するかによって異なります。私は、USDeの供給量が2024年3月下旬に10億ドルに達すると予想しており、プロジェクトのブログによると、インセンティブは終了すると予想しています。 シャードの供給はモデル化が少し難しく、チームがインセンティブをどのように割り当てるかに大きく依存します。最新のエポックである 100 百万ドルの Pendle 流動性は間もなく目標に達するはずで、その後すぐに新しいエポックが始まります。私は、時間が経つにつれてインセンティブが低下し、預金が減少することをモデル化しています。 インセンティブの終了時には、シャードの供給量は約 ~1,900 億と推定されます。 最後に、シャードの値です。プロジェクトを取り巻く物語にもよりますが、最終的に立ち上げられたときには、MKR と同様の価格が ~20 億ドルの FDV になると予想しています。これは、Whales と Pendle の現在の価格から 200%+ の上昇余地があることを意味します。 ただし、チームは迅速なエアドロップは行われないと発表しているため、いくつかのリスクもあることに注意してください。 ------------------------------------------ 私の完全なレポートには、モデル、仮定、リスクなどが含まれています。次のツイートでリンクを確認してください