På risken att överanalysera vad som kan ha varit en något nonchalant kommentar, tyder detta för mig på att Trump har en Section 122-åtgärd redo att tas igång inom några timmar efter att Högsta domstolen förklarat IEEPA olagligt. Sektion 122 skulle låta Trump införa tullar på upp till 15 % i upp till 150 dagar, baserat på en "betalningsbalanskris". Har USA en betalningsbalanskris i den meningen att USA är på väg att få slut på valuta för att betala för saker? Nej. Men (a) det lagstadgade kravet kan uppfyllas om presidenten bedömer att en åtgärd behövs "när grundläggande internationella betalningsproblem kräver särskilda importåtgärder för att begränsa importen för att hantera stora och allvarliga amerikanska betalningsbalansunderskott," eller "för att samarbeta med andra länder för att korrigera en internationell betalningsbalansobalans", samt för att hantera en omedelbar kris, och (b) Trump har sannolikt stor diskretion över faktainsamlingen där, och domstolar skulle troligen vara underdådiga. Intressant att Hassett hänvisar till 10 % och inte det 15 % tak som tillåts enligt avsnitt 122. Efter 150 dagar måste administrationen ha kommit på något annat.

Inledande analys av Section 232-åtgärderna om halvledare och kritiska mineraler släpptes den 14 januari: 1. De omedelbara åtgärder som vidtogs enligt båda 232:orna var begränsade. Båda styrde främst förhandlingar med handelspartners för att hantera de nationella säkerhetsrisker som amerikanska halvledare och kritiska mineraler innebär, med hot om framtida tullar/andra åtgärder om diplomatiska avtal inte räcker till. 2. Halvledaren 232 inkluderar en 25 % tull på vissa AI-chip avsedda för återexport, den enda tull som faktiskt påförs enligt någon av 232. Detta verkar ha varit utformat enbart för att ge Trump en laglig krok för hans 25 % avgift på försäljning av Nvidia/AMD AI-chip till Kina. I princip måste Nvidia/AMD importera chipen till USA från Taiwan, där de tillverkas, och betala 25%. Handeln kommer då att låta företagen återexportera chipen till Kina. Tekniskt sett kan detta låta regeringen strukturera sin "rev share" på Kinas chipförsäljning som en tull, snarare än en grundlagsstridig exportskatt. Tullar kommer inte att tillämpas på import av AI-chip avsedda att användas i USA. 3. Mycket amerikansk industri kommer att välkomna tullarnas begränsade karaktär, vilket också är i linje med Trumps nyligen generellt dämpade inställning till nya tullar. Administrationen var också medveten om att halvledartullar och särskilt kritiska mineraltullar skulle påverka Kina, och den dämpade åtgärden speglade sannolikt administrationens nuvarande avspänning med Peking. 4. Rättvist nog skulle tullar på både halvledare och kritiska mineraler vara extremt komplicerade för amerikansk industri: ett stort antal amerikanska företag är beroende av importerade kritiska mineraler och halvledare, och att bygga upp inhemska (eller utländska icke-kinesiska) leveranskedjor kommer att ta år. Det finns fördelar i att ta emot tullar på dessa produkter medvetet. 5. De 232 proklamationerna innehåller sammanfattningar av de faktiska fynden från Handelsdepartementets utredningar, och sammanfattningarna antyder att undersökningarna själva var grundliga, noggranna och detaljerade. Proklamationerna innehåller också antydningar om andra åtgärder som kan övervägas längre fram: de kritiska mineralerna 232, till exempel, antyder ganska direkt att en "prisgolv" på import av åtminstone vissa kritiska mineraler övervägs. Till exempel, istället för en tull baserad på en procentandel av värdet av en import, en tull som skulle fastställa ett minimipris som importörerna måste betala, vilket skulle ge en förutsägbar prisgolv för amerikanska producenter. Halvledarproklamationen 232 antyder att om det finns framtida tullar på halvledartillverkare, kan det finnas undantag eller rabatter för företag som investerar i USA. 6. Under tiden kommer vi att se förhandlingar med handelspartners i jakten på allierade åtgärder för både halvledare och kritiska mineraler, vilket är en positiv startpunkt. Med det sagt, om vi vill ha mer amerikansk tillverkning kommer vi sannolikt så småningom att behöva vissa tullar på både halvledare och kritiska mineraler.

Jaha. Det är nästan som att vi borde ha vissa incitament för produktion av batterier på land, eftersom vi behöver dem för militären och AI och för närvarande är beroende av Kina. Åh, vänta....