A riesgo de sobreanalizar lo que podría haber sido un comentario algo casual, esto me sugiere que Trump tiene una acción bajo la Sección 122 lista para llevar a cabo a pocas horas de que la Corte Suprema declare ilegal la IEEPA. La Sección 122 permitiría a Trump imponer aranceles de hasta el 15% durante hasta 150 días, basándose en una crisis de "balanza de pagos". ¿Tiene Estados Unidos una crisis de balanza de pagos en el sentido de que está a punto de quedarse sin moneda para pagar cosas? No. Pero (a) el requisito legal puede cumplirse si el Presidente determina que se necesita una medida "siempre que problemas fundamentales de pagos internacionales requieran medidas especiales de importación para restringir las importaciones y así hacer frente a grandes y graves déficits de la balanza de pagos de Estados Unidos", o "para cooperar con otros países en la corrección de un desequilibrio internacional en la balanza de pagos", así como para hacer frente a una crisis inmediata, y (b) Trump probablemente tiene una amplia discreción sobre la investigación de hechos en ese caso, y los tribunales probablemente serían deferentes. Es interesante que Hassett cite la cifra del 10%, y no el tope del 15% permitido por la Sección 122. Tras 150 días, la Administración tendrá que haber encontrado otra solución.

Análisis inicial de las acciones de la Sección 232 sobre semiconductores y minerales críticos publicado el 14 de enero: 1. Las acciones inmediatas tomadas conforme a ambos 232 fueron limitadas. Ambos dirigieron principalmente las negociaciones con socios comerciales para abordar los riesgos de seguridad nacional que suponen las importaciones estadounidenses de semiconductores y minerales críticos, con la amenaza de futuros aranceles u otras acciones si los acuerdos diplomáticos son insuficientes. 2. El semiconductor 232 incluye un arancel del 25% sobre ciertos chips de IA destinados a la reexportación, siendo el único arancel realmente impuesto conforme a cualquiera de los 232. Esto parece haber sido diseñado simplemente para darle a Trump un gancho legal por su comisión del 25% sobre la venta de chips de IA Nvidia/AMD a China. Básicamente, Nvidia/AMD tienen que importar los chips a Estados Unidos desde Taiwán, donde se fabrican, y pagar un 25%. Comercio permitirá entonces a las empresas reexportar los chips a China. Técnicamente, esto podría permitir al gobierno estructurar su "rev share" sobre la venta de chips en China como un arancel, en lugar de un impuesto a la exportación inconstitucional. No se aplicarán aranceles a las importaciones de chips de IA destinados a ser usados en Estados Unidos. 3. Gran parte de la industria estadounidense dará la bienvenida a la naturaleza limitada de los aranceles, lo cual también es coherente con el reciente enfoque generalmente moderado de Trump respecto a los nuevos aranceles. La Administración también era ciertamente consciente de que los aranceles a los semiconductores y, en particular, a los de minerales críticos afectarían a China, y la acción contenida probablemente reflejaba la actual distensión de la Administración con Pekín. 4. En justicia, los aranceles tanto sobre semiconductores como sobre minerales críticos serían extremadamente complicados para la industria estadounidense: un gran número de empresas estadounidenses dependen de minerales y semiconductores críticos importados, y construir cadenas de suministro nacionales (o extranjeras no chinas) llevará años. Tiene sentido abordar deliberadamente los aranceles sobre estos productos. 5. Las 232 proclamaciones contienen resúmenes de los hallazgos fácticos de las investigaciones de Commerce, y los resúmenes sugieren que las investigaciones en sí fueron exhaustivas, cuidadosas y detalladas. Las Proclamaciones también incluyen indicios de otras medidas que podrían considerarse en el futuro: los minerales críticos 232, por ejemplo, insinúan bastante directamente que se está considerando un "precio mínimo" para las importaciones de al menos algunos minerales críticos. Por ejemplo, en lugar de un arancel basado en un porcentaje del valor de una importación, un arancel que establecería un precio mínimo que los importadores tendrían que pagar, lo que proporcionaría un precio mínimo predecible para los productores estadounidenses. La proclamación sobre semiconductores 232 sugiere que, si en el futuro existen aranceles a los fabricantes de semiconductores, podría haber exenciones o reembolsos para las empresas que inviertan en Estados Unidos. 6. Mientras tanto, veremos negociaciones con socios comerciales para impulsar acciones aliadas tanto en semiconductores como en minerales críticos, lo cual es un punto de partida positivo. Dicho esto, si queremos más manufactura estadounidense, probablemente necesitaremos aranceles tanto a semiconductores como a minerales críticos.

Vaya. Es casi como si debiéramos tener algunos incentivos para la producción de baterías en tierra, dado que las necesitamos para el ejército y la IA y actualmente dependemos de China. Espera....