Spero davvero, davvero che martedì ci sia una sentenza sui dazi IEEPA, perché se la Corte Suprema non inizia a richiedere che i dazi seguano le leggi ordinarie, la politica statunitense sta per diventare ancora più caotica....

A rischio di analizzare eccessivamente quello che potrebbe essere stato un commento piuttosto casuale, questo mi suggerisce che Trump abbia un'azione ai sensi della Sezione 122 pronta a partire entro poche ore dalla sentenza della SCOTUS che dichiara l'IEEPA illegale. La Sezione 122 permetterebbe a Trump di imporre tariffe fino al 15% per un massimo di 150 giorni, basandosi su una crisi della "bilancia dei pagamenti". Gli Stati Uniti hanno una crisi della bilancia dei pagamenti nel senso che stanno per rimanere senza valuta per pagare le cose? No. Ma (a) il requisito statutario può essere soddisfatto se il Presidente determina che è necessaria una misura "ogni volta che problemi fondamentali dei pagamenti internazionali richiedono misure speciali di importazione per limitare le importazioni per affrontare grandi e gravi deficit della bilancia dei pagamenti degli Stati Uniti," o "per cooperare con altri paesi nella correzione di un disequilibrio internazionale della bilancia dei pagamenti," così come per affrontare una crisi immediata, e (b) Trump probabilmente ha ampia discrezionalità su questo accertamento, e i tribunali probabilmente sarebbero deferenti. È interessante che Hassett citi la cifra del 10%, tuttavia, e non il limite del 15% consentito dalla Sezione 122. Dopo 150 giorni, l'Amministrazione dovrà aver trovato un'altra soluzione.

Analisi iniziale delle azioni della Sezione 232 sui semiconduttori e sui minerali critici rilasciata il 14 gennaio: 1. Le azioni immediate intraprese ai sensi di entrambe le 232 sono state limitate. Entrambe hanno principalmente diretto le negoziazioni con i partner commerciali per affrontare i rischi per la sicurezza nazionale posti dalle importazioni statunitensi di semiconduttori e minerali critici, con la minaccia di futuri dazi/altre azioni se gli accordi diplomatici non sono sufficienti. 2. La 232 sui semiconduttori include un dazio del 25% su alcuni chip AI destinati alla riesportazione, l'unico dazio effettivamente imposto ai sensi di entrambe le 232. Questo sembra essere stato progettato semplicemente per dare a Trump un aggancio legale per la sua tassa del 25% sulle vendite di chip AI di Nvidia/AMD in Cina. Essenzialmente, Nvidia/AMD devono importare i chip negli Stati Uniti da Taiwan, dove vengono prodotti, e pagare il 25%. Il commercio poi permetterà alle aziende di riesportare i chip in Cina. Tecnologicamente, questo potrebbe consentire al governo di strutturare la sua "rev share" sulle vendite di chip in Cina come un dazio, piuttosto che come una tassa sulle esportazioni incostituzionale. I dazi non saranno applicati sulle importazioni di chip AI destinati ad essere utilizzati negli Stati Uniti. 3. Molte industrie statunitensi accoglieranno la natura limitata dei dazi, che è anche coerente con l'approccio generalmente contenuto di Trump ai nuovi dazi. L'Amministrazione era certamente consapevole che i dazi sui semiconduttori e in particolare sui minerali critici avrebbero impattato la Cina, e l'azione contenuta riflette probabilmente l'attuale distensione dell'Amministrazione con Pechino. 4. A dire il vero, i dazi su semiconduttori e minerali critici sarebbero estremamente complicati per l'industria statunitense: un vasto numero di aziende statunitensi dipende da minerali critici e semiconduttori importati, e costruire catene di approvvigionamento domestiche (o straniere non cinesi) richiederà anni. C'è merito nell'affrontare i dazi su questi prodotti in modo deliberato. 5. Le proclamazioni della 232 contengono riassunti delle scoperte fattuali dalle indagini del commercio, e i riassunti suggeriscono che le indagini stesse sono state approfondite, attente e dettagliate. Le proclamazioni includono anche accenni ad altre misure che potrebbero essere considerate in futuro: la 232 sui minerali critici, ad esempio, accenna piuttosto direttamente che è in considerazione un "prezzo minimo" sulle importazioni di almeno alcuni minerali critici. Ad esempio, invece di un dazio basato su una percentuale del valore di un'importazione, un dazio che stabilirebbe un prezzo minimo che gli importatori dovrebbero pagare, il che fornirebbe un prezzo minimo prevedibile per i produttori statunitensi. La proclamazione della 232 sui semiconduttori suggerisce che se ci saranno futuri dazi sui produttori di semiconduttori, potrebbero esserci esenzioni o rimborsi per le aziende che investono negli Stati Uniti. 6. Nel frattempo, vedremo negoziazioni con i partner commerciali in cerca di azioni alleate su semiconduttori e minerali critici, il che è un buon punto di partenza. Detto ciò, se vogliamo più produzione negli Stati Uniti, probabilmente avremo bisogno di alcuni dazi su semiconduttori e minerali critici.