De goda dagarna har ännu inte kommit, så låt oss uthärda några svåra dagar först. Jag pratade med mina vänner på morgonen: 1) Det är bra för Feds RMP-obligationsköp och expansion, men det kommer att ta tid innan reserverna stiger till mer än 3 biljoner yuan, en eller två månader. 2) Oracles finansiella rapport är ful och marknadsoron kommer att öka. Särskilt AI-utgifter; 3) Det kommer att komma mer data och fler evenemang nästa vecka: novemberstatistik om icke-jordbrukslöner och inflation, senatens omröstning om subventioner för Affordable Care Act och Japans räntehöjning är alla störningar; 4) Dot-plottet är inte särskilt betydelsefullt, och framtiden beror på den nya ordföranden. Den nya ordföranden förväntas tillkännages runt jul eller tidigt nästa år, då marknaden kommer att justeras och förvänta sig framtida räntesänkningar; 5) De nya reglerna för att SLR inte binder kommer att träda i kraft i början av april nästa år, och vissa banker kommer att börja minska de nya reglerna under första kvartalet, vilket långsamt kan sänka långfristiga obligationsräntor. RMP köper kortfristiga obligationer för att fylla på likviditeten. SLR-upppaketering, sänker långfristiga obligationsräntor. Men vid det laget kommer det att ta lite tid emellan

Jag känner mer och mer att on-chain-aktier är pseudo-efterfrågan. Så länge du kan öppna ett vanligt mäklarkonto, vem vill köpa aktier i en kedja med dålig likviditet, låg säkerhet och som inte kan få utdelning. Vem är egentligen målgruppen?

Ett hökaktigt men inte så ärnaktigt uttalande om räntesänkningar och en nödvändig expansion. I de tidiga morgontimmarna i morse sänkte Fed räntorna med 25 punkter som väntat. Låt oss prata om personliga åsikter: 1. Ränteresolutionsuttalandet upprepade att inflationen fortfarande är något hög, nedåtriskerna för sysselsättning har ökat de senaste månaderna och arbetslösheten har tagits bort för att "förbli låg". Medianränteförväntan på dot plot var oförändrad från förra gången, vilket tyder på att räntorna förväntas sänkas en gång nästa år, vilket är mindre än marknadens förvänta sig på två nästa år. Den ekonomiska utsikten höjde BNP-tillväxtprognoserna för detta år och de kommande tre åren, och sänkte något inflationsprognoserna för detta år och nästa år samt arbetslösheten året därpå. Räntebeslutsuttalandet lägger till "omfattningen och tidpunkten" för ytterligare räntesänkningar, vilket faktiskt sätter en hög tröskel för räntesänkningar vid minst tre räntemöten under Powells mandatperiod, och det kan till och med sägas att idag kan vara den sista räntesänkningen under Powells mandatperiod. 2. Varför är det en örn men inte så örn? Det är relativt till de tidigare marknadsförväntningarna, och den tidigare marknadsförväntningen är att det denna gång blir en hökaktig räntesänkning, beroende på graden av hökaktighet. Faktum är att om man tittar noga på Powells tal är det relativt svårt men inte särskilt svårt som marknaden föreställer sig. 1) Han klargjorde att sysselsättningstillväxten kan vara överskattad, sysselsättningstillväxten kan ha blivit något negativ sedan april, och arbetsmarknaden fortsätter fortfarande och svalnar gradvis, vilket kan vara något mildare än tidigare väntat; 2) När det gäller inflationstrenden anser han att USA har gjort framsteg inom icke-tariffbaserad inflation, och den nedåtgående trenden för serviceinflation fortsätter. Effekten av tullarna förväntas gradvis avta nästa år. Om USA inte inför nya tullar kan råvaruinflationen nå sin topp under första kvartalet 2026. 3) Det är också tydligt att det finns många interna skillnader, och den nuvarande räntepositionen gör att Fed tålmodigt kan vänta och se hur ekonomin utvecklas härnäst. Detta antyder faktiskt tydligt att han inte kommer att flytta efter det. Självklart sade han också att "nästa räntehöjning" inte är en grundläggande förutsättning för någon inom Fed. 3. Som nämnts i måndagens framåtblickande tweet värderar jag personligen detta räntemöte högst, men det minsta jag ser alla prata om är Feds rytmarrangemang för framtida obligationsköp, och om de kommer att tillkännage köp av statsobligationer (så länge det är kortfristiga statsskuldväxlar) vid detta möte för att lindra bristen på reserver och om reporäntan skjuter i höjden. Idag, som jag förväntade mig, meddelade Fed att de kommer att börja köpa kortfristiga obligationer nu på fredag för att behålla tillräckliga reserver, och New York Fed planerar att köpa kortfristiga obligationer för 40 miljarder dollar inom de närmaste 30 dagarna, och det förväntas att kortfristiga obligationer med styrda reservköp (RMP) kommer att förbli höga under första kvartalet nästa år. Det beror också på att bankreserverna har fallit tillbaka till nivån i slutet av 2022, vilket har tvingat Fed att köpa obligationer och utöka sin balansräkning. 4. Vad tycker du om marknadsutsikterna? 1) Reservförvaltningens köp köper främst kortfristiga obligationer (särskilda tidsperioder är statsobligationer med löptid på mindre än tre år), och den gradvisa återkomsten av bankreserver i framtiden kan förbättra marknadslikviditeten. För närvarande är bankreserverna 2,85 biljoner amerikanska dollar, och reserverna måste stiga till mer än 3 biljoner amerikanska dollar för att se en betydande förbättring av likviditeten, och först när de stiger till mer än 3,2 biljoner amerikanska dollar kan de sägas vara rikliga och överdrivna. Så det är tur att Fed har börjat köpa kortfristiga obligationer, men det kommer att ta tid innan reserverna stiger över 3 biljoner dollar. 2) Ett stort antal ekonomiska data och stora händelser efter nästa möte är mer värda uppmärksamhet: Novemberlöner och KPI för andra än jordbruket kommer att släppas nästa vecka; I december röstade det kinesiska parlamentet om förlängning av subventioner för Affordable Care Act, och regeringens nedstängning oroade sig för om den skulle komma igen; Bank of Japan höjde räntorna den 18:e, vilket tidigare sades ha en effekt, men graden bör vara betydligt lägre än i juli och augusti förra året. 3) I framtiden kommer vi att följa dynamiken hos den nya Fed-ordföranden, denna dot plot visar att det bara kommer att bli en räntesänkning nästa år, och Powell antydde att han inte kommer att agera efter det. Den nya ordföranden som Trump nominerat bör dock tillkännages i början av nästa månad (tidigt 26) senast 2026, då marknaden kan titta mer på den nya ordförandens attityd. Första kvartalet nästa år är en kritisk period då utnämningen av en ny ordförande börjar påverka marknadens förväntningar, då förväntningarna på räntesänkningar kan komma igen. Den här artikeln sponsras av Meme Trading Tools | Snabba transaktioner, många funktioner och används för att övervaka on-chain-plånböcker @useXXYYio