Jeg føler mer og mer at on-chain-aksjer er pseudo-etterspørsel. Så lenge du kan åpne en vanlig meglerkonto, hvem i all verden vil kjøpe aksjer i en kjede med dårlig likviditet, lav sikkerhet og som ikke kan få utbytte? Hvem er egentlig målgruppen?

En haukeaktig, men ikke så ørnaktig som forventet sin uttalelse om rentekutt og en nødvendig utvidelse. I de tidlige morgentimene i morges kuttet Fed renten med 25 basispunkter som forventet. La oss snakke om personlige meninger: 1. Renteresolusjonserklæringen gjentok at inflasjonen fortsatt er litt høy, nedsiderisikoen for sysselsetting har økt de siste månedene, og arbeidsledigheten er fjernet for å "forbli lav". Medianrentens forventning på dot plott var uendret fra sist, noe som tyder på at rentene forventes å kuttes én gang neste år, noe som er mindre enn markedets forventning om to neste år. De økonomiske utsiktene hevet BNP-vekstprognosene for dette året og de neste tre årene, og senket inflasjonsprognosene litt for dette året og neste år, samt arbeidsledigheten året etter. Rentebeslutningsuttalelsen legger til «omfanget og timingen» av ytterligere rentekutt, noe som faktisk setter en høy terskel for rentekutt i minst tre rentemøter under Powells periode, og det kan til og med sies at i dag kan være det siste rentekuttet i Powells periode. 2. Hvorfor er det en ørn, men ikke så ørn? Det er relativt til de tidligere markedsforventningene, og den forrige markedsforventningen er at det denne gangen vil være et haukeaktig rentekutt, avhengig av graden av haukaktighet. Faktisk, hvis du ser nøye på Powells tale, er den relativt vanskelig, men ikke spesielt tøff slik markedet forestiller seg. 1) Han gjorde det klart at sysselsettingsveksten kan være overvurdert, sysselsettingsveksten kan ha blitt litt negativ siden april, og at arbeidsmarkedet fortsatt fortsetter og gradvis kjøles ned, noe som kanskje bare er litt mildere enn tidligere antatt; 2) Når det gjelder inflasjonstrenden, mener han at USA har gjort fremskritt innen ikke-tariffbasert inflasjon, og den nedadgående trenden med tjenesteinflasjon fortsetter. Effekten av tollsatser forventes gradvis å avta neste år. Hvis USA ikke innfører nye tollsatser, kan råvareinflasjonen nå toppen i første kvartal 2026. 3) Det er også klart at det er mange interne forskjeller, og den nåværende rentesituasjonen gjør at Fed tålmodig kan vente og se hvordan økonomien utvikler seg videre. Dette antyder faktisk tydelig at han ikke vil flytte seg etter det. Selvfølgelig sa han også at «neste renteøkning» ikke er en grunnleggende antakelse for noen i Fed. 3. Som nevnt i mandagens fremtidsrettede tweet, verdsetter jeg personlig dette rentemøtet høyest, men det minste jeg ser alle snakke om er Feds rytmeoppsett for fremtidige obligasjonskjøp, og om de vil kunngjøre kjøp av statsobligasjoner (så lenge det er kortsiktige statsobligasjoner) på dette møtet for å avhjelpe mangelen på reserver og om reporenten skyter i været. I dag, som jeg forventet, kunngjorde Fed at de vil begynne å kjøpe kortsiktige obligasjoner denne fredagen for å opprettholde tilstrekkelige reserver, og New York Fed planlegger å kjøpe kortsiktige obligasjoner for 40 milliarder dollar i løpet av de neste 30 dagene, og det forventes at reservestyrte kjøp (RMP) kortsiktige obligasjoner vil forbli høye i første kvartal neste år. Det er også fordi bankenes reserver har falt tilbake til nivået ved slutten av '22, noe som har tvunget Fed til å kjøpe obligasjoner og utvide balansen. 4. Hva synes du om markedsutsiktene? 1) Reserveforvaltningskjøp kjøper hovedsakelig kortsiktige obligasjoner (spesielle tidspunkter er statsobligasjoner med en løpetid på mindre enn tre år), og gradvis tilbakebetaling av bankreserver i fremtiden kan forbedre markedslikviditeten. For øyeblikket er bankenes reserver på 2,85 billioner amerikanske dollar, og reservene må stige til mer enn 3 billioner amerikanske dollar for å se en betydelig forbedring i likviditeten, og først når de stiger til mer enn 3,2 billioner amerikanske dollar kan de sies å være rikelige og overdrevne. Så det er bra at Fed har begynt å kjøpe kortsiktige obligasjoner, men det vil ta tid før reservene stiger over 3 billioner dollar. 2) Et stort antall økonomiske data og store hendelser etter neste møte er mer verdt oppmerksomhet: Novemberlønn og KPI for ikke-landbruk vil bli offentliggjort neste uke; I desember stemte det kinesiske parlamentet over forlengelse av subsidier for Affordable Care Act, og regjeringsnedstengningen var bekymret for om den ville komme igjen; Bank of Japan hevet rentene den 18., noe som tidligere ble sagt å ha en effekt, men nivået bør være langt lavere enn i juli og august i fjor. 3) I fremtiden vil vi følge med på dynamikken til den nye sentralbanksjefen, dette punktdiagrammet viser at det bare vil bli én rentekutt neste år, og Powell antydet at han ikke vil bevege seg etter det. Den nye lederen nominert av Trump bør imidlertid kunngjøres senest i begynnelsen av neste måned (tidlig 26), når markedet kanskje ser mer på holdningen til den nye styrelederen. Første kvartal neste år er en kritisk periode hvor nominasjonen av en ny styreleder begynner å påvirke markedets forventninger, når forventningene til rentekutt kan komme tilbake. Denne artikkelen er sponset av Meme Trading Tools | Raske transaksjoner, mange funksjoner, og brukes til å overvåke on-chain lommebøker @useXXYYio