Analisando a dominância das stablecoins ao longo do tempo, o mercado passou por três fases claras: fragmentação inicial (2018–2019), consolidação (2020–2022) e concentração seletiva (2023–presente). Esses dados deixam uma coisa clara para mim: a dominância não é compartilhada de forma uniforme, apenas alguns poucos emissores detiveram uma participação significativa ao longo de vários ciclos Mesmo após uma queda constante em relação aos níveis iniciais de monopólio, $USDT ainda controla cerca de um terço a dois quintos de todo o mercado de stablecoins, fechando em cerca de 35-40% do total do gráfico @circle USDC apresenta o padrão de alta e revalorização mais limpo No seu auge, $USDC controlava quase um terço do mercado de stablecoins, um desafio significativo para $USDT Desde sua última queda, $USDC encontrou seu equilíbrio grande o suficiente para ancorar as finanças institucionais e onchain, mas estruturalmente limitado por sua distribuição mais restrita em comparação com $USDT @ethena_labs tem sido curiosamente um dos novos participantes que mais crescem em participação Sua ascensão é quantitativamente notável, dado o quão tarde entrou no mercado Desde seu pico em 2023, cerca de 12–15%, $USDe capturou brevemente mais de um décimo da dominância total das stablecoins, o que é significativo para um stable sintético orientado ao rendimento. Mesmo após a normalização, ainda mantendo uma participação alta de um dígito a dois dígitos baixa $USDe à frente de quase todas as alternativas legadas Outro crescimento fascinante de stablecoins é o USD, Falcon. Seu aumento gradual na participação aponta para uma tendência mais ampla em que a experimentação com modelos alternativos de emissão e estruturas de risco se transforma Outros também não ficam para trás, como o Ripple USD, USDai, etc. A dominância das stablecoins hoje nos mostra que alguns poucos emissores confiáveis são a base do mercado, enquanto novos entrantes ainda podem conquistar espaço significativo se trouxerem utilidades ou estruturas de risco diferenciadas Créditos: @RWA_xyz para referências de dados.