Dari Perbankan Gratis hingga Stablecoin: Paralel Historis untuk Dolar AS 1/ Turbulensi baru-baru ini dalam stablecoin crypto-native, ditandai dengan de-pegging dan likuidasi, mengekspos kerentanan dalam manajemen cadangan dan kurangnya kapasitas untuk menangani "bank run". 2/ Kerentanan ini adalah replika dari "perbankan liar" yang terjadi selama "era perbankan bebas" di AS. Era ini ditandai dengan bank-bank sewaan negara yang menerbitkan uang kertas dengan praktik yang beragam dan tidak konsisten, yang menyebabkan diskon pada uang kertas yang beredar di luar negara penerbit, dan ketidakstabilan dari bank penipuan atau kurang cadangan. 3/ Agar stablecoin crypto-native tumbuh, pengembangannya di masa depan harus memanfaatkan transparansi dan kekekalan yang dimungkinkan oleh teknologi blockchain untuk mengurangi risiko yang terkait dengan kurangnya kepercayaan dan investasi berisiko tinggi. 4/ Evolusi dari stablecoin crypto-native yang goyah ke stablecoin yang diatur (seperti yang ada di bawah Undang-Undang GENIUS) sejajar dengan Era Perbankan Nasional AS yang mengakhiri perbankan bebas, dan diharapkan akan membawa lebih banyak stabilitas. 5/ Menariknya, stablecoin USD yang diatur di luar negeri mungkin menghadapi risiko memasuki "era perbankan bebas" baru, karena berbagai penerbit stablecoin yang diatur oleh yurisdiksi yang berbeda akan menerbitkan stablecoin USD mengikuti persyaratan peraturan dan tingkat pengawasan yang berbeda. #stablecoin #bank