鏈上分析指出 BTC 將會下跌。 這顯然是錯的。 問題在於，比特幣不再僅僅是一種鏈上資產。 越來越多的 BTC 曝露現在存在於鏈外：ETF、基金、股票、指數、結構性產品。這種需求不會在錢包流動或交易所餘額中顯示出來。 因此，當鏈上指標失效時，通常是因為它們測量的是市場中越來越小的一部分。 展望未來，鏈上數據仍然重要，但不能被視為整個畫面。 現在它只是其中一個輸入，而不是信號。