Die On-Chain-Analyse deutete darauf hin, dass BTC sinken würde. Das war offensichtlich falsch. Das Problem ist, dass Bitcoin nicht mehr nur ein On-Chain-Asset ist. Ein wachsender Anteil der BTC-Exposition befindet sich jetzt Off-Chain: ETFs, Fonds, Aktien, Indizes, strukturierte Produkte. Diese Nachfrage zeigt sich nicht in Wallet-Flüssen oder Börsenbeständen. Wenn On-Chain-Indikatoren also versagen, liegt es oft daran, dass sie einen schrumpfenden Teil des Marktes messen. In Zukunft sind On-Chain-Daten weiterhin wichtig, aber sie können nicht als das gesamte Bild betrachtet werden. Es ist jetzt ein Input, nicht das Signal.