De kinesiska förenklade valutacirkelanvändarna försvinner, och det högljudda kinesiska kryptocommunityt som en gång var fullt av rop, studs, MEME-reläer, projektskryt och KOLs med rytm varje dag har nu blivit extremt öde, med nästan bara sporadiska lågmälda fasta inlägg, hantering av utländska berättelser och några få matrisnummer av pan-traffic-innehåll. Den mest ytliga anledningen är förstås det fortsatta höga regleringstrycket: från "924"-förbudet 2021 till slutet av 2025 betonade centralbanken återigen fullständig blockering av USDT, stablecoins och gränsöverskridande betalningskedjor, till den exakta nedslagningen av stora receptfria transpirator, privata nyckelleveranser och till och med inhemsk överföring av vissa utländska börser, kostnaden för allmänhetens deltagande av vanliga privatinvesterare har varit löjligt hög – många väljer helt enkelt att vara tysta, våga inte publicera sina ståndpunkter eller nämna specifika projekt. Men det som är djupare och mer ödesdigert är den långsiktiga utarmningen av innovationen och projektproduktiviteten i den kinesiska förenklade valutacirkeln själv. Bortsett från några gamla eller semi-officiellt godkända börskedjor kommer det nästan inte att finnas några nya projekt som verkligen domineras av Jian Zhong-teamet med inhemsk likviditet, marknadsefterfrågan och tekniska hinder under 2025-2026. 99 % av de så kallade "kinesiska projekten" är fortfarande berättelsedrivna till sin natur: de drar en kaka, kortsiktig hype, snabbt nollställs och saknar en kontinuerlig iterativ utvecklargemenskap och verkliga applikationsscenarier. Den etablerade kulturen i denna krets har länge befästs i skryt + kortsiktig spekulation, och det finns väldigt få team som verkligen lägger ner hjärtan på underliggande teknik, open source-bidrag och ekologisk konstruktion. Som ett resultat är de flesta projektgrupper "narrativa grupper", de flesta samhällen är "spelare" och de flesta KOL:arna är "rytmiska" eller "mottagande av reklam". När den etablerade berättelsen skiftar (som att gå över till institutionell BTC-allokering, RWA, AI+ on-chain efter 2025) kommer dessa aktörer att kastas ut ur bilen, och deras uppmärksamhet kommer snabbt att riktas mot AI-modeller, amerikanska teknikaktier eller helt enkelt dra sig ur kretsen. Plattformens algoritm har ytterligare förstärkt denna nedgång: WeChat, Weibo, Xiaohongshu, Bilibili, etc. har bara ökat flödesbegränsningarna och förbudet mot "valutaspekulation" och "virtuell valuta"-innehåll; Det är svårt att ta sig igenom tiotusentals visningar på rena kinesiska krypterade inlägg på X (Twitter), men bruset från pan-trafik börjar lätt på 100 000. De återstående aktiva kinesiska diskussionerna har i princip krympt till Telegram-grupper och Twitter-hörn, och volymen och volymen är långt sämre än toppen 2017–2021. Med ett ord: Den kinesiska förenklade valutacirkeln är inte "dödad av tillsynsmyndigheter", utan "spelade ut sig själv till döds först" – övervakning stänger bara den sista dörren, och det som verkligen urholkar den är den kulturella döda cykeln av brist på innovation och bara spekulativ tröghet. Det som återstår idag är ett mycket litet antal långvariga BTC-troende, några gamla projektflyttare som överlever enligt reglerna, och överlevare som är beroende av matrisnummer för att generera trafik. Den kinesiska karnevalens era som brukade vara "stud för alla och bil varje dag" håller verkligen på att försvinna tyst och oåterkalleligt.