Os usuários do círculo de moeda simplificada chinesa estão desaparecendo, e a barulhenta comunidade criptográfica chinesa, que antes era cheia de gritos, studs, relays de MEMES, ostentação de projetos e KOLs com ritmo diário agora se tornou extremamente deserta, com quase apenas posts fixos esporádicos e discretos, tratamento de narrativas internacionais e alguns números de conteúdo de tráfego pan-gráfico. A razão mais superficial é, claro, a contínua alta pressão da regulação: desde a proibição "924" em 2021 até o final de 2025, o banco central mais uma vez enfatizou o bloqueio completo de USDT, stablecoins e cadeias de pagamentos transfronteiriças, até a repressão precisa contra grandes vendas de balcão over-the-counter, entregas privadas de chaves e até mesmo a transferência doméstica de algumas bolsas internacionais, o custo da participação pública dos investidores comuns de varejo tem sido ridiculamente alto – muitas pessoas simplesmente escolhem permanecer em silêncio, não ousam postar suas posições ou mencionar projetos específicos. Mas o que é mais profundo e fatal é o esgotamento a longo prazo da inovação e da produtividade dos projetos do próprio círculo da moeda simplificada chinesa. Exceto por algumas redes públicas antigas ou semioficialmente endossadas, quase não haverá novos projetos realmente dominados pela equipe de Jian Zhong, com liquidez nativa, demanda de mercado e barreiras técnicas em 2025-2026. 99% dos chamados "projetos chineses" ainda são guiados por histórias: gerando um bolo, hype de curto prazo, zero rápido e carecem de uma comunidade iterativa contínua de desenvolvedores e cenários reais de aplicação. A cultura dominante desse círculo há muito tempo se solidificou em vanglória + especulação de curto prazo, e há pouquíssimos times que realmente se dedicam a fazer tecnologia subjacente, contribuições de código aberto e construção ecológica. Como resultado, a maioria das festas do projeto são "festas narrativas", a maioria das comunidades são "apostadores" e a maioria dos KOLs são "rítmicas" ou "recebendo anúncios". Quando a narrativa dominante mudar (como passar para a alocação institucional de BTC, RWA, AI+ on-chain após 2025), esses jogadores serão expulsos do carro, e sua atenção rapidamente se voltará para modelos de IA, ações de tecnologia dos EUA ou simplesmente se retirará do círculo. O algoritmo da plataforma amplificou ainda mais esse declínio: WeChat, Weibo, Xiaohongshu, Bilibili, etc., só aumentaram a restrição de fluxo e a proibição de conteúdo de "especulação de moeda" e "moeda virtual"; É difícil ultrapassar dezenas de milhares de visualizações em posts puramente criptografados chineses no X (Twitter), mas o barulho do tráfego panorâmico começa facilmente em 100.000. As discussões chinesas ativas restantes basicamente se reduziram a grupos do Telegram e cantos do Twitter, e o volume e o volume são muito inferiores ao pico de 2017-2021. Em uma palavra: o círculo monetário simplificado chinês não é "morto pelos reguladores", mas "se machucou primeiro" – a supervisão só fecha a última porta, e o que realmente a esvazia é o ciclo cultural morto da falta de inovação e da inércia especulativa. O que resta hoje são poucos crentes de longo prazo no BTC, alguns antigos impulsionadores de projetos que sobrevivem em conformidade e sobreviventes que dependem de números matriciais para gerar tráfego. A era do carnaval chinês, que costumava ser "garanhão para todos e carro todo dia", está realmente desaparecendo silenciosa e irreversivelmente.