Los usuarios del círculo de moneda simplificada china están desapareciendo, y la ruidosa comunidad cripto china, que antes estaba llena de gritos, estrellas, relés MEME, fanfarronería de proyectos y KOLs con ritmo cada día se ha vuelto ahora extremadamente desierta, con casi solo publicaciones fijas y discretas esporádicas, gestión narrativa extranjera y algunos números de contenido de tráfico pan. La razón más superficial es, por supuesto, la continua alta presión de la regulación: desde la prohibición "924" en 2021 hasta finales de 2025, el banco central volvió a enfatizar el bloqueo total de USDT, stablecoins y cadenas de pagos transfronterizas, hasta la represión precisa de grandes mercados de venta libre y de venta libre, entregas privadas de claves e incluso la transferencia nacional de algunos intercambios internacionales, el coste de la participación pública de los inversores minoristas comunes ha sido ridículamente alto: mucha gente simplemente elige guardar silencio, no atreverse a publicar sus posiciones ni a mencionar proyectos concretos. Pero lo que es más profundo y fatal es el agotamiento a largo plazo de la innovación y la productividad de los proyectos del propio círculo de moneda simplificada china. Excepto por algunas cadenas públicas antiguas o semi-oficialmente avaladas, casi no habrá nuevos proyectos realmente dominados por el equipo de Jian Zhong con liquidez nativa, demanda de mercado y barreras técnicas en 2025-2026. El 99% de los llamados "proyectos chinos" siguen siendo de naturaleza narrativa: generan un pastel, se exageran a corto plazo, se ceran rápidamente y carecen de una comunidad de desarrolladores iterativa continua ni de escenarios de aplicación reales. La cultura dominante de este círculo hace tiempo que se ha consolidado en fanfarronería + especulación a corto plazo, y hay muy pocos equipos que realmente se dediquen a hacer tecnología subyacente, contribuciones de código abierto y construcción ecológica. Como resultado, la mayoría de los partidos del proyecto son "partidos narrativos", la mayoría de las comunidades son "jugadores" y la mayoría de los KOLs son "rítmicos" o "reciben anuncios". Una vez que la narrativa principal cambie (como la asignación institucional de BTC, RWA, AI+ on-chain después de 2025), estos actores serán expulsados del coche y su atención se desplazará rápidamente hacia modelos de IA, acciones tecnológicas estadounidenses o simplemente se retirará del círculo. El algoritmo de la plataforma ha amplificado aún más este declive: WeChat, Weibo, Xiaohongshu, Bilibili, etc., solo han incrementado la restricción de flujo y la prohibición de contenido de "especulación de divisas" y "moneda virtual"; Es difícil superar decenas de miles de visualizaciones en publicaciones chinas cifradas puramente en X (Twitter), pero el ruido del tráfico paneado comienza fácilmente en 100.000. Las discusiones chinas activas restantes se han reducido básicamente a grupos de Telegram y zonas de Twitter, y el volumen y el volumen son muy inferiores al pico de 2017-2021. En una palabra: el círculo chino de la moneda simplificada no está "muerto por los reguladores", sino que "se ha acabado con la suya primero": la supervisión solo cierra la última puerta, y lo que realmente la vacía es el ciclo cultural muerto de falta de innovación y solo inercia especulativa. Lo que queda hoy es un número muy reducido de creyentes a largo plazo en BTC, algunos veteranos que sobreviven cumpliendo con la normativa, y supervivientes que dependen de números de matriz para generar tráfico. La era del carnaval chino que solía ser "semental para todos y coche cada día" está desapareciendo de forma silenciosa e irreversible.