Liquid odchodzi od masowych poziomów spekulacji na rzecz inwestowania w rozwój, gdzie inwestorzy cenią: > Biznes rosnący QoQ/YoY > Biznes, który generuje wystarczające przychody, aby być dodatnim w przepływie gotówki > Firmy, których wzrost nie zależy od dużych zachęt tokenowych do koordynacji aktorów > Brak bifurkacji wartości między kapitałem a tokenem > Posiadacze tokenów mają wyraźne prawa dotyczące własności > Nadwyżka przepływu gotówki jest kierowana z powrotem do tokena w formie skupu To niezwykłe, jak wiele tokenów spełnia powyższe kryteria, co sprawia, że duże części klasy aktywów są trudne do alokacji kapitału. Ludzie próbują ustalić, skąd pochodzą przepływy, a jak dotąd pochodzą one z: > Inwestorów instytucjonalnych i detalicznych dostępnych za pośrednictwem ETF lub publicznie notowanego DAT > Instytucjonalnych funduszy aktywów cyfrowych > Detalu Ostatnia sekcja, moim zdaniem, została całkowicie wyczerpana, ponieważ ludzie zdają sobie sprawę, że handlują nie tylko nieudanymi firmami, które są płynne, ale spotykają się z nawałnicą podaży, gdy desperacko próbują uruchomić działalność. Myślę, że 2026 rok będzie punktem zwrotnym dla ETF-ów, ale dla dłużej ustalonych aktywów, ale nie jest jasne, jakie będzie zapotrzebowanie instytucjonalne w tej kwestii.