7 大致的 tokenomics 死亡罪 1️⃣ TGE 時過高的 FDV • 在 FDV 遠高於可比同行的情況下啟動。 • 造成立即的下行風險，抑制有機進入。 • 通常與之前以低價定價的內部友好輪次配對。 ☠️ 結果：零售退出流動性，弱次級市場表現。 2️⃣ 低流通量陷阱 • TGE 時的流通供應量極小 (<5%)，伴隨著懸崖式解鎖和陡峭的解鎖。 • 造成人工稀缺性 → 早期推高，但 100–200%+ 的年通脹在解鎖開始後壓垮價格。 ☠️ 結果：不可持續的炒作周期，解鎖後急劇崩潰。 3️⃣ 內部主導的分配 • 過多的代幣份額分配給風投、團隊和顧問（例如，>60%），且鎖定期弱或短。 • 與社區不對齊，對有機持有者的激勵不足。 ☠️ 結果：提取超過對齊，持續的賣壓。 4️⃣ 實用性劇場（虛假需求驅動因素） • 代幣僅用於治理或通脹性質押，沒有真正的消耗。 • “質押賺取”排放稀釋持有者，而不是推動使用。 ☠️ 結果：投機性 churn，隨著協議擴展沒有結構性需求。 5️⃣ 沒有消耗的排放 • 高激勵吸引流動性，但沒有回收或燒毀供應的機制（例如，ve-locks、費用燒毀、回購）。 • 獎勵立即拋售的雇傭農民。 ☠️ 結果：TVL 雇傭軍 → 當獎勵減少時流動性死亡螺旋。 6️⃣ 流動性饑餓 • 沒有認真的市場做市，淺層 DEX 池，或缺乏一級 CEX 上市。...