我們已經撰寫了有關 $ACMR 的更新，詳情請見 。自一月以來，情況只會變得更好，ACMS 在中國上漲了 50% 以上，而中國的半導體資本支出增長則受到該國自身 AI 支出浪潮的強勁推動。1/7

$ACMR 的交易價格比其在 ACMS 的持股價值低 72%，而且以 16 倍的 26 年本益比計算，這對於該公司龐大的成長機會來說是微不足道的倍數。 2/7

中國晶圓廠繼續盡快轉向國產設備，預計WFE本地化率將從2024年的16%幾乎增至2027年的42%。 3/7

自我們一月的報告以來，中國自身的AI驅動資本支出浪潮的出現被大大低估。數十億將用於中國的AI基礎設施，而國內生產的處理器和記憶體將使用$ACMR工具製造。 4/7

產品線擴展進展順利，2026年電鍍、熱處理、軌道和沉積等新市場正在加速發展。$ACMR 仍然是清潔領域的國家冠軍，該公司現在相信它可以佔據60%的中國國內市場。5/7

$ACMR 的交易價格僅為 2026 年預估營收、EBITDA 和 GAAP 淨收入的 1.4 倍、7.3 倍和 15.3 倍，分別相當於對美國、歐洲和日本 WFE 同業約 50-80% 的折扣。在中國，ACMS 的交易價格為 2025 年預估營收的 9.5 倍，而美國的 $ACMR 則為 1.7 倍。 6/7

$ACMR 第三季的 "失誤" 為那些錯過今年早些時候股票上漲的人提供了一個有吸引力的進場機會，我們相信該股仍然有潛力實現多倍回報。 7/7