Den kjedelige strategien som slo 96 % av fondsforvalterne: Matt Hougan på kryptos virkelige fordel I denne episoden av When Shift Happens setter jeg meg ned med Matt Hougan, CIO i Bitwise Asset Management, for å diskutere hvorfor hans "kjedelige" langsiktige kryptostrategi har overgått 96 % av profesjonelle fondsforvaltere, 80/20-regelen som styrer tilnærmingen hans, og hvorfor den institusjonelle bølgen på billioner dollar bare så vidt har begynt. @Matt_Hougan passer ikke inn i formen til en Wall Street-kvant. Han studerte filosofi og miljøvitenskap, ikke finans. Han ser på seg selv som «en pappa, en gründer og en forfatter», en som klargjør sin tenkning gjennom ord mer enn matematisk analyse. Men i dag hjelper han til med å styre mer enn 10 milliarder dollar i kundemidler hos @BitwiseInvest, et firma som er banebrytende for kryptoindeksfond og ETF-er for vanlige investorer. Hans vei inn i finans – fra å lede ETF,com til å bli en stemme for kryptos langsiktige fundamentale forhold – gjenspeiler en dypere filosofi: ekte investering handler mindre om prangende handler og mer om disiplin, tålmodighet og fokus. Fra filosofi til finans Hougans ukonvensjonelle bakgrunn er sentral i hans verdensbilde. Som han sier det: «Det meste av filosofi er veldig vanskelig å lese. Din jobb er å destillere komplekse ting til noe enkelt. Det er en ekstraordinær ferdighet.» Den treningen har tjent ham godt innen krypto. Han er også rask til å avvise ideen om at ens hovedfag eller alma mater bestemmer karrierebanen deres. «Jeg har ansatt kanskje hundre personer. Jeg har aldri sett på noens hovedfag, eller til og med hvor de gikk på college. Det som betyr noe er din evne til å tenke klart og jobbe hardt.» For Hougan er selvtillit og utholdenhet, mer enn legitimasjon, det som former karrierer. Konsistensens disiplin Denne utholdenheten har definert Bitwises reise. I løpet av syv år har firmaet vokst fra et nisjeeksperiment til en stor kapitalforvalter. Hougan krediterer konsistens fremfor alt: «Nitti prosent av det som skiller vellykkede gründere fra folk som ikke er det, er bare å ikke stoppe. Krypto har oppturer og nedturer, men hvis du tror på tesen – at krypto vil bety mer i fremtiden enn i dag – er det bare å fortsette.» Denne langsiktige dommen, selv gjennom brutale bjørnemarkeder som 2018, har vært hans kompass. Det er også grunnen til at han advarer mot den vanligste feilen i krypto: å jage støy. De fleste investorer, hevder han, taper penger ikke fordi krypto mislykkes, men fordi de lar kortsiktige svingninger riste dem ut. "Det var en Fidelity-studie som fant at de beste kontoene var de der investorene var døde," spøker han. Poenget er alvorlig: jo mindre du fikler, jo bedre er oddsene dine. Hvorfor handel med Alphas er en myte Hougan er rett ut om en av finansens mest varige illusjoner - ideen om at du konsekvent kan slå markedet ved å velge vinnere. «Å handle alfa er en falsk historie. Det er praktisk talt umulig.» I både aksjer og krypto vil en håndfull tradere finne gull, men de fleste vil i det stille mislykkes. «Du hører fra de 10 % som vinner, ikke de 90 % som mister skjortene sine.» Selv som Bitwises CIO, hevder han ikke en fordel i handel med individuelle tokens. I stedet mener han at den virkelige alfaen kommer fra atferdsinnsikt, det vil si å se at verden systematisk undervurderer kryptos langsiktige potensial. Den dommen førte ham til hans kjernerammeverk: 80/20-regelen. Sett 80 % av porteføljen din i langsiktige spill av høy kvalitet som Bitcoin, Ethereum og Solana, og reserver 20 % for spekulasjoner. Den spekulative skiven klør kløen for å jage trender, men hoveddelen forblir forankret i eiendeler som sannsynligvis vil vare. Saken for indeksering i krypto Hougans ETF-bakgrunn informerer i stor grad tilnærmingen hans. I tradisjonell finans var indeksinvestering en gang kontroversielt, og kritikere hevdet at amerikanere ikke ville nøye seg med «gjennomsnittlig avkastning». Men over flere tiår overgår indeksfond ufeilbarlig de aller fleste aktive forvaltere. "De langsiktige investorene i indeksstrategier slo historisk 70–80 % av alle investorer. Du kan være blant de 25 % beste bare ved å ikke gjøre noe," bemerker Hougan. I krypto gjelder det samme, kanskje enda mer enn forventet. Med tusenvis av tokens og FOMO er det både enklere og smartere å kjøpe en indeks over toppaktiva og beholdning. Han innrømmer at Bitcoin fortsatt er vanskelig å slå, men hevder at å eie en kurv beskytter investorer mot å sprenge seg selv i luften ved å jage det siste skinnende tokenet. «Å kontrollere din egen oppførsel er hele nøkkelen. En indeks hjelper deg med å gjøre det.» Bitcoin til $200K? Selvfølgelig er ingen samtale med en krypto-CIO komplett uten et prismål. Mens Hougan vanligvis unngår kortsiktige spådommer, antyder Bitwises forskning at Bitcoin kan nå $200 000 innen 2025. Hans resonnement er enkelt: etterspørselen overstiger nå strukturelt tilbudet. Siden amerikanske Bitcoin ETF-er ble lansert, har de absorbert mer enn en halv million BTC, mens den årlige forsyningen bare er 165 000. Institusjoner, hevder han, har bare så vidt begynt. "De må kjøpe Bitcoin for en og en halv billion dollar bare for å komme til nivå." For Hougan vil ikke Bitcoin slutte å være "tidlig" før den når gullets markedsverdi på 13 billioner dollar, som fortsatt er omtrent 10 ganger fra i dag. Hvorfor de fleste fortsatt ikke får det Til tross for denne dynamikken, mener Hougan at 95 % av verden fortsatt ikke tar krypto på alvor. Mediefortellinger hjelper ikke, med historier som fokuserer på meme-mynter, svindel og krasj, mens de ignorerer virkeligheten at 70 % av markedet er Bitcoin, Ethereum og en håndfull toppaktiva. «Hvis det bare var Bitcoin og stablecoins, ville historien handlet om regjeringer som adopterer det som en suveren eiendel. I stedet farger sirkuset oppfatningen.» Det er derfor Bitwise – og Hougan selv – har posisjonert budskapet sitt rundt kjedelig, disiplinert investering. Da jeg sa "Krypto er et bli-rik-sakte-opplegg og et bli-vraket-fort-opplegg," var han helt enig. Nøkkelen er å motstå andre halvdel av den ligningen. Leksjoner utover krypto Det som gjør Hougans perspektiv overbevisende er at det overskrider markeder. Livet hans gjenspeiler de samme prinsippene han bringer til investering: tillit til langsiktig sammensetning, motstå støyen og alltid holde det enkelt. Til og med hans ukentlige CIO-notater skrives mens han går eller løper, vekk fra skjermer og Twitter-feeder. «Når du stirrer på priser, er det umulig å tenke klart. Du må ta et skritt tilbake.» For ham er ikke kjedelig en fornærmelse. Det er et kompliment. Investering skal føles som å «se maling tørke». Hvis det føles spennende, gjør du det sannsynligvis feil. Endelig takeaway Matt Hougans historie handler mindre om heldige anrop og mer om å motstå moter ved å holde seg til det grunnleggende. Hans råd til den neste bølgen av kryptobrukere er enkelt: ikke la støy eller overdreven selvtillit ødelegge deg. Forankre i langsiktig overbevisning, bruk 80/20-regelen, og la sammensetning gjøre jobben sin. Eller som Hougan sier det: «Krypto har bare så vidt begynt. Du har allerede gjort den vanskelige delen ved å møte opp. Ikke skyt deg selv i foten.» 👉Hvis du likte å lese sammendraget, gå over til When Shift Happens på YouTube eller din favorittpodcastplattform for å få tilgang til hele samtalen.