A Estratégia Aborrecida Que Superou 96% dos Gestores de Fundos: Matt Hougan sobre a Verdadeira Vantagem do Crypto Neste episódio de When Shift Happens, sentei-me com Matt Hougan, CIO da Bitwise Asset Management, para discutir por que sua estratégia de longo prazo "aborrecida" em cripto superou 96% dos gestores de fundos profissionais, a regra 80/20 que orienta sua abordagem e por que a onda institucional de trilhões de dólares está apenas começando. @Matt_Hougan não se encaixa no molde de um quant de Wall Street. Ele estudou filosofia e ciências ambientais, não finanças. Ele se vê como "um pai, um empreendedor e um escritor", alguém que esclarece seu pensamento através de palavras mais do que análise matemática. No entanto, hoje, ele ajuda a gerenciar mais de 10 bilhões de dólares em ativos de clientes na @BitwiseInvest, uma empresa pioneira em fundos de índice cripto e ETFs para investidores convencionais. Seu caminho nas finanças — de liderar ETF.com a se tornar uma voz para os fundamentos de longo prazo do cripto — reflete uma filosofia mais profunda: investir de verdade é menos sobre negociações chamativas e mais sobre disciplina, paciência e foco. Da Filosofia às Finanças O histórico não convencional de Hougan é central para sua visão de mundo. Como ele coloca, "A maior parte da filosofia é muito difícil de ler. Seu trabalho é destilar coisas complexas em algo simples. Essa é uma habilidade extraordinária." Esse treinamento serviu bem a ele no cripto. Ele também é rápido em descartar a ideia de que o curso principal ou a alma mater de alguém determina sua trajetória de carreira. "Eu contratei talvez cem pessoas. Nunca olhei para o curso de alguém, ou mesmo onde eles foram para a faculdade. O que importa é sua capacidade de pensar claramente e trabalhar duro." Para Hougan, confiança e persistência, mais do que credenciais, são o que molda carreiras. A Disciplina da Consistência Essa persistência definiu a jornada da Bitwise. Ao longo de sete anos, a empresa cresceu de um experimento de nicho para um grande gestor de ativos. Hougan credita a consistência acima de tudo: "Noventa por cento do que separa empreendedores bem-sucedidos de pessoas que não são é simplesmente não parar. O cripto tem altos e baixos, mas se você acredita na tese — que o cripto importará mais no futuro do que hoje — você simplesmente continua." Essa convicção de longo prazo, mesmo através de mercados em baixa brutais como 2018, tem sido sua bússola. É também por isso que ele alerta contra o erro mais comum no cripto: perseguir ruídos. A maioria dos investidores, ele argumenta, perde dinheiro não porque o cripto falha, mas porque deixa que oscilações de curto prazo os tirem do jogo. "Houve um estudo da Fidelity que descobriu que as contas com melhor desempenho eram aquelas em que os investidores estavam mortos," ele brinca. O ponto é sério: quanto menos você mexer, melhores são suas chances. Por Que o Trading de Alphas É um Mito Hougan é direto sobre uma das ilusões mais duradouras das finanças — a ideia de que você pode consistentemente superar o mercado escolhendo vencedores. "Trading alpha é uma história falsa. É virtualmente impossível." Em ações e cripto, um punhado de traders vai encontrar ouro, mas a maioria falhará silenciosamente. "Você ouve do 10% que ganham, não do 90% que perdem suas camisas." Mesmo como CIO da Bitwise, ele não reivindica uma vantagem em negociar tokens individuais. Em vez disso, ele acredita que o verdadeiro alpha vem da percepção comportamental, ou seja, ver que o mundo subestima sistematicamente o potencial de longo prazo do cripto. Essa convicção o levou ao seu quadro central: a regra 80/20. Coloque 80% do seu portfólio em apostas de longo prazo e alta qualidade como Bitcoin, Ethereum e Solana, e reserve 20% para especulação. A fatia especulativa satisfaz a vontade de perseguir tendências, mas a maior parte permanece ancorada em ativos que provavelmente vão perdurar. O Caso para Indexação em Cripto O histórico de ETFs de Hougan informa fortemente sua abordagem. Nas finanças tradicionais, investir em índices foi uma vez controverso e críticos afirmaram que os americanos não se contentariam com "retornos médios". No entanto, ao longo das décadas, os fundos de índice superam infalivelmente a vasta maioria dos gestores ativos. "Os investidores de longo prazo em estratégias de índice historicamente superam 70–80% de todos os investidores. Você pode estar no top 25% apenas fazendo nada," observa Hougan. No cripto, o mesmo é verdade, talvez até mais do que se espera. Com milhares de tokens e FOMO, comprar um índice dos principais ativos e manter é tanto mais simples quanto mais inteligente. Ele concede que o Bitcoin continua difícil de superar, mas argumenta que possuir uma cesta protege os investidores de se destruírem perseguindo o último token brilhante. "Controlar seu próprio comportamento é a chave. Um índice ajuda você a fazer isso." Bitcoin a $200K? Claro, nenhuma conversa com um CIO de cripto está completa sem uma meta de preço. Embora Hougan geralmente evite previsões de curto prazo, a pesquisa da Bitwise sugere que o Bitcoin pode atingir $200.000 até 2025. Sua razão é simples: a demanda agora estruturalmente excede a oferta. Desde que os ETFs de Bitcoin dos EUA foram lançados, eles absorveram mais de meio milhão de BTC, enquanto a oferta anual é de apenas 165.000. As instituições, ele argumenta, estão apenas começando. "Elas têm que comprar um trilhão e meio de dólares em Bitcoin apenas para chegar ao nível." Para Hougan, o Bitcoin não deixará de ser "precoce" até atingir a capitalização de mercado de $13 trilhões do ouro, que ainda é aproximadamente 10x do que é hoje. Por Que a Maioria das Pessoas Ainda Não Entende Apesar dessas dinâmicas, Hougan acredita que 95% do mundo ainda não leva o cripto a sério. As narrativas da mídia não ajudam, com histórias focadas em moedas meme, fraudes e quedas, enquanto ignoram a realidade de que 70% do mercado é Bitcoin, Ethereum e um punhado de ativos principais. "Se fosse apenas Bitcoin e stablecoins, a história seria sobre governos adotando isso como um ativo soberano. Em vez disso, o circo colore a percepção." É por isso que a Bitwise — e o próprio Hougan — posicionaram sua mensagem em torno de um investimento aborrecido e disciplinado. Quando eu disse "O cripto é um esquema de enriquecer devagar e um esquema de se arruinar rapidamente," ele concordou plenamente. A chave é resistir à segunda metade dessa equação. Lições Além do Cripto O que torna a perspectiva de Hougan convincente é que ela transcende os mercados. Sua vida reflete os mesmos princípios que ele traz para o investimento: confiar na capitalização de longo prazo, resistir ao ruído e sempre manter as coisas simples. Até mesmo seus memorandos semanais de CIO são escritos enquanto caminha ou corre, longe de telas e feeds do Twitter. "Quando você está olhando para os preços, é impossível pensar claramente. Você tem que dar um passo para trás." Para ele, aborrecido não é um insulto. É um elogio. Investir deve parecer "assistir a tinta secar." Se parece emocionante, você provavelmente está fazendo isso errado. Conclusão A história de Matt Hougan é menos sobre chamadas sortudas e mais sobre resistir a modismos, mantendo-se nos fundamentos. Seu conselho para a próxima onda de adotantes de cripto é simples: não deixe que o ruído ou a autoconfiança o arruínem. Ancore-se na convicção de longo prazo, aplique a regra 80/20 e deixe a capitalização fazer seu trabalho. Ou, como Hougan coloca: "O cripto está apenas começando. Você já fez a parte difícil ao aparecer. Não se atire no pé." 👉Se você gostou de ler o resumo, vá até When Shift Happens no YouTube ou na sua plataforma de podcast favorita para acessar a conversa completa.