hyperliquid heeft 37 miljoen tokens verbrand en 83 miljoen meer teruggekocht met $650 miljoen jaarlijkse omzet. verhandeld tegen 7x omzet. dydx doet 3,5x minder volume, genereert 50x minder omzet, verhandelt tegen 40x omzetmultiple. één protocol verwijdert permanent aanbod met elke transactie, de andere distribueert tokens aan stakers die dumpen. de markt waardeert nog steeds de verkeerde als premium.