De goede dagen zijn nog niet gekomen, we moeten eerst een moeilijke periode doorstaan. Vanmorgen had ik een gesprek met een vriend over: 1) De uitbreiding van de balans van de Federal Reserve door Rmp-aankopen is een goede zaak, maar het zal tijd kosten voordat de reserves weer boven de 3 biljoen komen, een of twee maanden. 2) De kwartaalresultaten van Oracle zijn teleurstellend, de markt maakt zich weer zorgen. Vooral over de uitgaven voor AI; 3) Volgende week zijn er veel gegevens en evenementen: de non-farm payrolls en inflatiegegevens van november, de stemming in de Senaat over de subsidies voor de betaalbare zorgwet, en de renteverhoging in Japan, allemaal verstorend; 4) De daling van de dot plot heeft niet veel invloed, de toekomst hangt af van de nieuwe voorzitter. De kandidaten voor de nieuwe voorzitter worden waarschijnlijk rond Kerst bekendgemaakt, en pas dan zal de markt beginnen te speculeren over de toekomstige renteverlagingen; 5) De nieuwe regels voor SLR worden begin april volgend jaar van kracht, en in het eerste kwartaal zullen banken beginnen over te stappen naar de nieuwe regels, wat de langlopende rente langzaam kan verlagen. Rmp koopt kortlopende schulden om de liquiditeit aan te vullen. SLR-ontkoppeling verlaagt de langlopende rente. Maar tegen die tijd is er nog wat tijd nodig.