Översätt kinesiska: $FXN är vår investering med högsta förtroende den här cykeln. Vi började ackumulera på $22 och fortsatte att köpa. Nu har vi samlat på oss en betydande position och planerar att behålla den på lång sikt. Det är ett komplext protokoll med mycket att täcka, låt oss dyka in. @protocol_fx har utvecklat en ny finansiell primitiv som gör det möjligt för användare att gå lång eller kort ETH och BTC med upp till 7x hävstång. Det unika är att handlare nästan inte betalar några finansieringsavgifter och är skyddade från likvidation av ett automatiskt ombalanseringssystem och en hög maximal LTV (95%). Eftersom avgifter endast tas ut vid öppning/stängning av positioner, och ombalanseringsmekanismen skyddar användare från likvidation, är FX idealisk för handel på medellång till lång sikt. Jag kunde inneha en 30 ETH-position från december till juli utan att likvideras eller dräneras av finansieringsräntan. Detta möjliggörs av fxUSD, ett decentraliserat stablecoin som stöds av wstETH, som snabbt har vuxit till över 120 miljoner dollar i omlopp. fxUSD måste balansera f(x)-invarianten för att säkerställa att hävstångseffekten är tillgänglig utan kostnad. Tänk på det som en yin- och yang-balans ☯️ av spakar För att locka mer TVL till fxUSD och se till att hävstången är gratis har en automatisk sammansatt wrapper för den stabila poolen fxUSD-USDC skapats - fxSAVE. fxSAVE har varit det högst avkastande stablecoinet i flera månader och betalar för närvarande ut mer än 13% på 105 miljoner dollar i insättningar. fxSAVE integreras med @CurveFinance, @pendle_fi och @ResupplyFi, och fler integrationer är på gång. Kommande planer inkluderar förbättrad handels-UX (t.ex. limitorder), distribution på Base, ett nytt CDP-utlåningssystem som heter fxMINT (faktiskt en helt ny produkt, detaljer har inte avslöjats) och lägre transaktionsavgifter för veFXN-skåp Sammanfattningsvis har @protocol_fx, med sin nya hävstång och stablecoin-erbjudanden, visat sig vara en marknadspassning och lockat över 375 miljoner dollar i TVL. Marknadsvärdet är dock obetydligt på $4,3 miljoner! Vad är det som händer? TGE är en rättvis lansering, och ingen VC kommer att dumpa dig. Priset är mycket volatilt och handlas mellan $50 och $150 under de senaste tre månaderna, vilket kan förväntas för en så liten marknad. Vid 66 dollar skulle 214 000 dollar köpa 3 247 FXN - 5% av det cirkulerande utbudet, vilket är vår målpositionsnivå. @protocol_fx är en lönsam verksamhet som distribuerar intäkter från dag ett och betalar veFXN 3,3 miljoner dollar i wstETH under de senaste två åren. aFXN - ett automatiserat sammansatt valv från @0xconcentrator och @ConvexFinance - har genererat 420% vinster sedan det implementerades för 26,58 dagar sedan. Eftersom veFXN startar upp cirka 1,5k FXN-utsläpp per vecka kan skåp också tjäna bra mutor från projekt som vill stimulera fxUSD för likviditet. Dessa par fungerar som en extra inkomstkälla och som en utbudsuppgörelse för fxUSD, vilket stöder den belånade affärssidan. Nu är det dags att förklara varför vi tycker att $FXN är grovt underskattat. Om @protocol_fx är så bra, varför handlas det då till 4 miljoner dollar i börsvärde och 75 miljoner dollar i FDV? Varför är detta inte en miljardaffär ännu? Svaret ligger i den klassiska berättelsen om tillväxtinvesteringar kontra utdelningar till aktieägarna... Hävstång är inte gratis, någon måste betala kostnaden. Ingen finansieringshävstång är endast möjlig när den stabila poolen fxUSD-USDC utökas för att möjliggöra större affärer. För att locka till sig djup likviditet används de flesta av de avgifter som för närvarande tjänas in för att stimulera den höga avkastningen av fxSAVE. Djup likviditet i stabilitetspoolen möjliggör handel med valar på 1 miljon > dollar. FX måste attrahera denna grupp för att nå nästa tillväxtstadium och höja protokollets öppnings-/stängningsavgifter. Men dessa incitament sker på bekostnad av minskad inkomstfördelning. Medan avgiften fortsatte sin uppåtgående trend till $270 000 förra veckan, allokerades endast 2 ETH som intäkt. veFXN-innehavare behöver äta, och vissa i samhället efterlyser en högre intäktsandel Detta är dilemmat. Att minska fxSAVE-incitamenten kan minska den stabila poollikviditeten, vilket begränsar handlarens storlek och därmed minskar avgifterna för valhandel. Vi anser att det är rätt val att prioritera tillväxt. De som är tålmodiga kommer att belönas efter att ha uppnått hållbart djup. Så här ser vi på det. Med en vinst på >13 % införde marknaden en onödigt hög riskpremie på fxSAVE trots @protocol_fx Med ett bevisat säkerhetsrekord och team. Att bygga förtroende och förståelse för denna komplexa produkt kommer att vara nyckeln till att lösa detta problem. fxSAVE måste bli klibbig. När det finns bevis för att likviditetsmilstolpar har uppnåtts kan bootstrapping-fasen trappas ned. En enkel minskning av intäkterna med 3 % skulle lägga till ytterligare 3 miljoner dollar i intäkter till veFXN (11 dollar/år per >mynt) samtidigt som fxSAVE är mycket konkurrenskraftigt med 10 %. Avgifterna har stigit med 136 % i år och växer exponentiellt. Om det fortsätter att växa i den här takten kommer det att inbringa cirka 14 miljoner dollar nästa år – men med nya produktlanseringar tror vi att potentialen är ännu högre. Detta skulle placera $FXN i samma intervall som $AERO eller $MORPHO (som båda har en FDV på cirka 2 miljarder dollar). Att dela även en liten procentandel av dessa avgifter kommer att öka veFXN:s intäkter avsevärt. I takt med att $FXN värderingar stiger, ökar också värdet på utsläppen, vilket leder till mer intäkter från mutor. Vi ser detta framtida skifte från tillväxt till värdefångst som ett "avgiftsbyte" för FX. Vi tror att $FXN har ett verkligt värde på över 1 000 dollar (65 miljoner dollar i börsvärde, 1,13 miljarder FDV), vilket är 15 gånger högre än det nuvarande priset. Den nuvarande värderingen utgör en otrolig köpmöjlighet för vår ackumulering. Vi anser att marknaden är grovt undervärderad av flera förklarliga skäl $FXN: 1. Brist på medvetenhet. Utan VC-stöd förlitar sig FX på mun-till-mun-marknadsföring och förblir relativt okänd utanför Curve-ekosystemet. 2. Brist på förståelse. FX presenterar en ny men komplex finansiell primitiv vars potential är kraftigt underskattad. 3. Smalt fokus på inkomst. Protokollet är med rätta investerat i tillväxt, och marknaden bör fokusera på potentiella framtida vinster snarare än nuvarande intäkter. 4. Inte listad. $FXN kan inte köpas eller säljas på någon CEX eftersom teamet har valt en DEX-först-strategi. Kommer snart? 👀 Det är bra frågor som är lätta att fixa. Med solida fundamenta är det bara en tidsfråga innan marknaden vaknar $FXN. Vi förväntar oss en kraftig omprissättning i takt med att uppfattningen skiftar. Vårt mål är inte att tjäna lite pengar nu, utan att tjäna mycket pengar senare. NFA DYOR YOLO

Jag kunde inte hålla med mer. Jag måste översätta den till kinesiska.